FED未來加息信心被動搖11月非農大衰美指跳水黃金躥升
2018年12月08日02:00來源：中金網 編輯：東方財富網
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北京時間12月7日21:30，美國勞工部公佈11月份非農就業報告，新增就業崗位遠不及預期。截至發稿，美元指數跳水34點至96.52；現貨黃金跳升5.3美元至1245.60美元/盎司。具體數據顯示，美國11月新增非農就業人口15.50萬，遠不及預期值的19.80萬，前值高達25萬。
北京時間週五(12月7日)21:30，美國勞工部公佈11月份非農就業報告，新增就業崗位遠不及預期。截至發稿，美元指數跳水34點至96.52；現貨黃金跳升5.3美元至1245.60美元/盎司。
具體數據顯示，美國11月新增非農就業人口15.50萬，遠不及預期值的19.80萬，前值高達25萬；同時公佈的美國11月失業率和平均小時工資年率雙雙持平預期且符合前值，分別3.70%和3.10%。
非農公佈後，全球市場主要資產短線反應簡圖如下：
11月非農就業報告公佈後，美聯儲明年3月加息概率進一步下降；
① 11月非農就業報告公佈前，美國聯邦基金利率期貨暗示，美聯儲12月加息概率為75.7%；
② 另外，12月加息後，明年3月再度加息的概率降至25.9%；若明年3月不加息，則明年6月加息概率為也下降為43.3%；
③ 儘管12月加息幾乎依然是板上釘釘，但投資者更關注本輪加息週期是否進入尾聲；
④ 近期美聯儲官員的鴿派發言，加上11月非農不及預期，讓市場猜測12月可能大幅下調加息點陣圖的預期中值，明年可能僅有兩次加息機會
網評論認為，考慮到最近美聯儲“鷹鴿不定”的態度，並表示接下來的加息將主要取決於經濟數據，因此非農數據出爐更顯其重要。11月非農報告不及預期，可能給令市場對美聯儲明年加息的信心增加，並未美元提供一些支撐；可能進一步動搖市場對美聯儲明年加息的信心，施壓美元。
網補充道，雖然近期油價低迷減少市場對未來的通脹預期，但只要美國人薪資持穩，在供求關係作用下仍能保持高物價。美聯儲為控制資產、價格泡沫，將遵循經濟數據延續漸進式加息路徑。不過，更高的工資也意味著企業沉重的成本支出。考慮到低技能員工議價能力較弱，高技術崗位需求難以填補，很難判斷能否繼續給予驚喜。
金融零對沖認為，11月非農報告令人失望。雖然小時工資同比增長3.1%，增幅略高，但正如市場普遍預期的那樣，按環比計算，這一增幅為0.2%，低於預期的0.3%，這可能會為美聯儲的鴿派逆轉提供助力。
據經濟記者Jeanna Smialek:不管怎樣，我認為美聯儲不會對這個數字過於擔心，一段時間以來，他們一直預計就業增長將放緩至接近替代率(約10萬人)的水平，所以與他們的基線相比，這仍然是一個很大的進步
經濟學家Tim Mahedy認為：美聯儲在官方數據公佈前收到就業數據，但在數據公佈前無法直接置評；不過，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)昨晚強調就業市場強勁的講話可能是為了在意外疲弱的經濟報告出爐前安撫市場的焦慮情緒。
道富環球投資顧問：最近幾週，像非農就業報告這樣的經濟數據的風險變得高得多，反映出投資者對經濟周期的持久性感到焦慮。投資者正在權衡經濟是否會放緩，這會讓美聯儲陷入困境，因為他們想要可靠的經濟數據顯示經濟狀況良好，這可能會讓他們擔心利率是否應該繼續上升。從某種意義上說，週五的非農報告提供了兩方面的好處：失業率處於數十年來的低點，就業增長仍令人印象深刻，但不會出現足以嚇到投資者的大規模就業數據。有關美國經濟增長放緩的說法目前被大大夸大了。
財經記者Steve Matthews認為，總而言之，11月非農報告根本不應改變12月加息的前景，加息似乎仍有可能，但也不確定；美聯儲對任何一份報告的看法都是，它只是一份報告，一份報告並不重要，需要修改；就業人數仍然遠遠超過保持失業率水平所需要的人數。失業率是最重要的數據，目前仍接近50年來的低點。在生產率疲弱的情況下，工資基本上與溫和增長保持一致；美聯儲布拉德今天將發表講話，並可能發表評論。雖然他是鴿派，但預計他對這份報告的看法將與FOMC其他成員的看法一致。
有跡象顯示，未來就業崗位增速可能有所顛簸。美國申請失業金人數目前接近八個月高位。通用汽車宣布計劃明年在北美削減高達15000個工作崗位，這將會影響到美國的一些裝配廠。
目前勞動力市場基本穩固，預料至少一直到2019年初都將支撐經濟。之後隨著特朗普政府1.5萬億美元減稅計劃的刺激作用逐漸消退，預計增長將大幅放緩。
美聯儲主席鮑威爾曾暗示，美聯儲為期三年的緊縮週期接近尾聲。目前美聯儲官員正在籌劃加息週期還要持續多久，並正在尋找全球經濟增長放緩對美國經濟造成壓力的跡象。
新澤西州澤西城Wrightson ICAP LLC首席經濟學家Lou Crandall稱：“即使裁員在某些領域開始上升，但很多行業面臨工人短缺和空缺職位的事實表明，總體就業人數可能繼續擴大。”
美元2019年料承壓
自從美聯儲主席鮑威爾上周稱美國利率接近中性水平後，美元一直承壓。有分析師表示，2019年美元將承壓，因圍繞美國經濟增長放緩的擔憂加劇。
法國興業銀行全球外匯策略負責人Kit Juckes指出：“今年的匯率走勢完全源自市場針對美國2018-2020年增長預期進行的一系列上修，2019年的題材可能就是這些上行預測值徹底反轉，這首先將表現在絕對值上，然後稍晚一點就輪到相對比較值。如果最開頭的走勢是所有增長預測值都下降，那麼美元的疲態可能將集中在2019年下半年。”
鑑於美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，匯市投機客看漲美元的押注處於2016年12月來最高水準，美元恐怕也不容易上漲得太兇。
美債收益率曲線部分出現倒掛，究竟意味著什麼？
此時正值美股大跌和美債收益率曲線部分倒掛，激起經濟衰退疑慮。
10月貿易逆差增加1.7%至555億美元，為2008年10月以來最高，這已經是貿易逆差連續第五個月擴大。
Washington Crossing Advisors資深投資組合經理Chad Morganlander說：“收益率曲線對於美國經濟未來展望給出的信息讓投資者後背發涼，情景假設讓人不寒而栗。”
知名債券基金經理人岡德拉克(Jeffrey Gundlach)傾向於認為這是一個基本面信號。他對錶示，它表明“整體債券市場不相信美聯儲先前擬調升利率直至2019年的計劃”。
法國興業銀行全球外匯策略負責人Kit Juckes補充道：“如果美國收益率曲線趨平並不僅僅意味著美國公債空頭倉位過大，並且暗示對於未來美國經濟前景的預期有所變化，那麼對美元就不是'好消息'。”
撇開可能的解釋，美國經濟正處於史上第二長擴張期的中間，分析師和投資者均慎防不可避免的景氣反轉。汽車和樓市等一些商業領域走軟，部分歸因於升息；隨著借款成本的上升，負債累累的企業則擔心來不來得及還債。
現貨黃金或在1245美元附近遇阻
現貨黃金未能突破每盎司1245美元的阻力位，可能會徘徊於此水平下方，或者回撤至1228-1232美元區間。
該阻力是始於1211美元的上行c浪100%預測水平。支撐區間上下沿分別是c浪的61.8%和50%預測水準。金價挑戰上述阻力位失敗暗示，自1196美元開啟的上行五浪假設不成立，更多的是abc反彈三浪走勢。
c浪很可能已經走完。事實上，這也可能代表金價從8月16日低點1160​​.39美元展開的上升趨勢發生了反轉。若能升穿1245美元，將確認c浪可延伸至1258-1266美元區間。
若是與日線圖訊號一起解讀，這次沖關失敗可能是更加偏空的訊號，表明支撐位1160美元引發的反彈結束。從1366.07美元開始的另一道強力C浪勢將重現，這道浪有能力走到38.2%預測水準1032美元。
（文章來源：中金網）
(責任編輯：DF380)