里昂證 喊進台灣營建資產股
2009-07-07 工商時報 【張志榮／台北報導】
港商里昂證券中小型股分析師林泰禾昨（6）日指出，台灣房地產市場將重演2003年香港CEPA慶祝行情戲碼，預估未來1年台北市商辦與明（2010）年底台北市住宅價格將分別有25％與20％的漲幅可期，因此全面喊進營建資產股。
里昂證券昨日除了將遠紡（1402）投資評等調升至「表現優於大盤」，還點名台肥（1722）、亞泥（1102）、宏普（2536）、長虹（5534）、華固（2548）等共6檔營建資產相關概念股，投資評等全數列為「買進」。
開放陸資來台投資不動產的效應已是「沛然莫之能禦」，外資圈sell side對台灣房地產市場基本面看法不但陸續翻多、更是以不同形式向旗下buy side客戶推銷，如摩根士丹利證券推出「三都升格藏寶圖」，里昂證券則是以2003年香港CEPA經驗、預測台灣房地產未來走勢。
林泰禾認為，開放陸資來台投資不動產後，將改變台灣房地產後市（game changer），尤其是非個人陸資已取得跟外資相同的投資條件，更是他進一步看好台灣房地產業的關鍵。
林泰禾指出，2003年香港在CEPA與陸客自由行雙利多效應下，房價在2003年第三季至2005年第四季間共上漲65％，除了本地需求外、還有陸資題材想像空間，香港經驗不但會在台灣發生，且效應會更大，因台灣有「高貨幣平衡/GDP（monetary/GDP）」、「低利率」、「低度投資（underinvestment」等3項優勢。
因此，林泰禾認為當陸資效應開始發威後，台灣房地產將出現多年期投資熱潮，從價格角度來看，預估商辦市場1年內將上漲25％，住宅市場則在明年底前仍有25％上漲空間可期。
林泰禾表示，除陸資之外，以壽險為主的內資也會進一步壓低台灣商用不動產折現率（cap rate），而陸資來台初期仍以投資商用不動產為主，一旦陸客來台限制進一步解禁，住宅市場也會更方便投資，由於台灣豪宅價格相較於中國主要城市仍算合理，未來表現空間大。
因此，林泰禾認為最具漲勢的標的莫過於資產題材豐富者，如台肥與遠紡，以及商辦部位大者，如華固；此外，包括宏普與長虹，以及跟營建有關的亞泥等，也是可以佈局的標的。