陸行之：聯發科Q3營收增14%
【經濟日報╱記者曹正芬／台北報導】 2009.06.24 03:56 am
根據花旗環球證券昨（23）日出具給客戶的報告中指出，雖然聯發科（2454）5、6月手機晶片出貨走軟，但第三季營收可望較上季成長11%到14%，此數字優於一般預估的5%，顯示旺季效應可期，第三季將是今年營收高點，第四季營收較第三季下滑約14%。
在聯發科下半年上市的新產品部分，花旗環球證券亞太區半導體產業首席分析師陸行之認為，支付給外商的權利金不至侵蝕毛利率。他表示，聯發科支援微軟作業系統Windows Mobile的2.75G智慧型手機6月對客戶送樣，售價與目前一般2.5G和2.75G 的功能型手機相近，付給微軟的專利金，不至於對公司營收造成影響。
聯發科與高通的WCDMA授權合約即將簽定，由於3G晶片售價比現有2.5G和2.75G晶片高出30%到35%，即使聯發科付出高額授權金，對毛利率的影響也有限。
陸行之表示，市場一般預期，由於聯發科5、6、7月營收走軟，第三季營收季成長率僅5%，但他認為，第三季在季節性因素及新產品效應的影響下，第三季營收季成長率應在一成以上。
他維持聯發科買進的投資評等，以及目標價445元。市場近日不斷傳出聯發科利空消息，包括聯發科6月營收較上月下滑10%到15%，7月營收再下滑10%，甚至傳出聯發科丟單的消息，受到一連串負面消息的影響，聯發科昨（23）日股價收在375元，下跌6 元。
但花旗環球證券表示，聯發科不僅可以達成第二季營收季成長率約13%到16%，落在公司所給的財測高標，而第二季每股稅後純益估計在6.57元以上，第三季仍旺季可期，第四季是聯發科傳統淡季，市場一般估計第四季營收季下滑14%。
在大陸3G晶片市場，由於大陸無線區域網路（WiFi）應用不普及，因此在陸規3G產品TD-SCDMA晶片應用上，TD晶片用在電腦數據卡的需求強度高於手機，估計今年大陸TD電腦數據卡市場規模500顆，聯發科至少可以拿下五成市占率。
【2009/06/23 經濟日報】@ http://udn.com/