瑞銀：美國股匯雙強 日圓續看空
2016-04-12 14:38:13 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導
建議加碼美股、高評等債 預期1年內新興亞洲貨幣將貶值4~6%。
預期美國通膨升溫以及聯準會將繼續升息，瑞銀財富管理CIO預期，美元將在未來幾個月走強。美國經濟改善以及下半年公司獲利成長復甦，將看好全球戰術資產配置中加碼美國股票。而美元反彈可能導致對美元敏感的大宗商品價格回調，預計12個月內美元兌歐元也可能走跌。
瑞銀財富管理CIO全球投資辦公室Matthew Carter表示，長遠來看，美元走勢將更依賴於其他主要央行的行動及其政策效果如何，而經濟成長乏力及通膨低於趨勢水準，很可能導致亞洲各國央行放鬆貨幣政策。
預期未來12個月新興亞洲貨幣對美元將平均貶值4~6%。日本現行的貨幣和財政政策應導致日圓從18個月高點回落，因此建議在全球戰術資產配置中維持「做多美元、做空日圓」。
瑞銀表示，近期投資人擔心美元疲軟是否會持續下去。今年3月是2010年9月以來美元走勢最糟糕的月份，在貿易加權基礎上下跌3.8%。儘管美元貿易加權匯率仍較其2008年的低點高約30%，但最近的疲軟走勢是否合理仍是一個重要問題。目前利率期貨市場預期聯準會今年加息0至1次。瑞銀預估今年下半年會有兩次加息，且因美國收緊貨幣而其他央行仍在寬鬆，美元將走強。
瑞銀指出，美元升值，將導致大宗商品價格和一些新興市場貨幣近期的反彈行情逆轉。從今年第1季原油價格表現來看，近期油價回升主要是因美元貶值。布侖特原油按美元計價上漲6%，但以盧布計價的油價卻下跌2%。因此，不建議在全球投資組合中持有大宗商品，尤其是石油市場供需失衡狀況要到下半年才會紓緩。相反地，美國經濟成長和通膨前景更為光明，下半年美企獲利成長將復甦，在戰術配置中可加碼美股、高評等債券等。
至於歐元，瑞銀認為，歐元兌美元在未來12個月可能上揚。歐洲央行3月的寬鬆舉措，正轉化為歐元區經濟活動轉強以及通膨上升，市場預期歐洲央行可能使貨幣政策回歸正常的方向。預期未來12個月歐元兌美元將升至1.16，但前提是，美國經濟在一定時期內持續走強以支持全球復甦，同時各國貨幣政策的分歧下降。