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準總統蔡英文(左)任命前財政部長林全(右)出任閣揆一職。(本報系資料照片)
民進黨的總統當選人蔡英文十五日正式宣布，任命林全出任新政府首任行政院長，其實早在選後，我跟很多朋友說，林全是蔡英文最信賴的政治夥伴，首任院長由林全組閣「已無懸念」，除非林全看不破現有的三獨董、三董事，年薪逾二千萬的收入，現在確定由林全來組閣，可以看出林全與小英總統共同打拚的決心。
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財金文化董事長謝金河。(先探周刊提供)
多頭市場緩漲急跌定律
而就在小英總統宣布林全組閣當日，台股在十五日突然出現殺盤，終場大跌一三六．七一，市場有人解讀這是有人故意給林全潑冷水，因為林全在財長任內以加稅著稱，其實這只是穿鑿附會之說，當天三大法人只有自營商賣超逾三五億，外資仍是買超，看起來這只是獲利了結的動作，在技術面，台股穿越年線後震盪一下也很合理，也符合多頭市場「緩漲急跌」的定律。
十五日這一根長黑回檔，改變了台股的向上規律，不過化解千點漲幅這是必要的，此時要思考的是國際環境有沒有出現重大變數，首先看ＶＩＸ仍在一七以下，而歐洲央行及日本銀行加碼負利率，這對驅趕資金到風險性資產有推波助瀾作用，剩下的變數只有Fed會不會突然加息的問題，以歐洲央行才剛剛使出大寬鬆策略，美國Fed單獨升息機率不大，因此，台股在三、四月間應該仍有一段多頭發揮的空間。
台股加權指數在去年八月寫下七二○三．○七的低點，今年元月從七六二七．八九拉升到八七七七．○九，大約有千點左右的漲點，但是很多成長股出現飆漲，漲幅實在是十分驚人，我姑且列幾檔個股看一下，遊戲股的鈊象從五三．六元漲二六五．五元，半年內大漲三九五％，今年預估ＥＰＳ七元，ＰＥ已到相當高的位置；二是同致，去年ＥＰＳ九．三元，第四季ＥＰＳ將近三．三元，今年營收繼續衝高，股價已拉升到四七七元，即使今年ＥＰＳ一五元，ＰＥ也到三○倍以上，同致與鈊象是成長股的代表作。
另外是軋空股宏達電這一波從四○．三五元大漲到一三六．五元，漲幅高達二三八％，去年ＥＰＳ是負一八．八五元，今年二月靠著出售桃園廠業外處分利益賺進二一億，但元月本業虧損一二．五億元，二月又虧一五．二五億元，若算本業ＥＰＳ是負三．九八元，縱然Vive題材充滿想像力，但今年再虧一個股本可能性很大，最好到明年，外資評估ＥＰＳ是○．二九元，換句話說，宏達電股價的上漲靠的是激情，冷靜想想，還是不宜孤軍深入。
市場的炒作與偏鋒
另一個是懷特，這是老牌新藥公司，這次在浩鼎解盲失利後，懷特宣布解盲成功，讓市場大感振奮，股價從最低的一二．一元拉升到四八．七元，其實這是術後止痛新藥，初估每月貢獻營收只有八五萬元，股價用那麼大的力道衝刺，顯得投資人的盲目與激情，這可看出市場的炒作與偏鋒。
不論炒作消息或炒成長，最後都得面對基本面的考驗，最具代表性的是隱形眼鏡股精華光學在二○一三年ＥＰＳ寫下三一．七元新高紀錄，股價衝到九一三元，次年ＥＰＳ三一．二元，到了去年仍維持高獲利，ＥＰＳ仍有二八元以上佳績，但是股價在去年卻一度跌到二八二元，暴跌六九％，今年一度又漲到六九二元，這是成長趨緩、股價出現的巨大調整。
另一家砷化鎵晶片的宏捷科，去年第三季單季ＥＰＳ創下二．二四元新高，去年ＥＰＳ高達七．七五元，股價從二四．五五元大漲到一二九．五元，現在業績仍在高檔，股價已修正到七五元左右，一下子掉了四成。
去年光通訊股大放異彩，光環從二一．二元大漲到一二○．五元，去年ＥＰＳ高達七．五一元，第四季ＥＰＳ達三．○五元，股價大漲後已在高檔震盪；華星光也交出ＥＰＳ七．二九元的好成績，但股價從二八．四五元衝到九七．四元後，也形成高檔震盪的局面。
去年因為自動煞車題材大漲的F-IET，股價從五○元衝到一四九元之後，要開始考驗基本面能不能落實。很多今年大漲的個股，例如智邦從一二．四元大漲到三六．七元，仲琦從九．三二元大漲到二五．七元，遊戲股的大宇資從八．二八元大漲到一五一元，開始都要面對基本面的考驗。
因此，台股在年線附近出現一次較大幅度的拉回，大家要思考的不一定是繼續追那些愈飛愈高的個股，像矽光應用發亮的聯亞已經漲到六○一元，外資喊到六六二．五元，以去年ＥＰＳ一四．八九元，今年ＥＰＳ有大賺二○元的潛力，此時ＰＥ大約三○倍，股價已不見得便宜。