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來源:財經刊物   發佈於 2008-08-17 15:20

解讀法人籌碼與盤勢 期貨必勝

在期貨市場交易,法人籌碼面變化必然是投資人必須參考的資訊。不過,期貨市場的法人籌碼資訊更為複雜,有十大交易人、特定法人以及三大法人,投資人解讀,必須配合盤勢進一步解析。
期交所上半年對外公布三大法人資訊,提供投資人與現貨市場的三大法人買賣超進行比較。在此之前,期貨市場慣用的解讀方法,為十大交易人、特定法人的多空數據。
大華期貨投研部協理張嘉成表示,十大交易人表示為交易部位前十大的投資人多空籌碼,特定法人包括國安基金、四大基金等政府基金,以及自營商、投信、外資三大法人,還有銀行業、壽險業、郵匯局等資金部位龐大的法人。由於一般投資人的資金實力鮮少可與這些特定法人匹敵,在許多時候,這些特定法人是包含在十大交易人裏。
三大法人又是從特定法人中區分出來的,因此,三大法人多空籌碼,就顯得單純許多。但有些時候,十大交易人、特定法人、三大法人的多空方向不一致時,投資人解讀就得腦筋急轉彎了。
例如,上周五特定法人的淨空單部位降為235口,不過,三大法人卻是淨空單部位增加為1.3萬口。張嘉成分析,在特定法人與三大法人籌碼方向不一致時,顯示特定法人中,有不少來自政府基金、壽險業的單子。
以上周五例子來說,或許有特定法人在重跌百餘點下空單了結,或布局多單,致淨空單下降。但從三大法人的籌碼看,三大法人卻是加碼淨空單,顯示三大法人與政府基金或是壽險業看法不相同。經過一段時間分析,目前多數期貨商所提供給投資人的盤後資訊中,都已同時涵蓋十大交易人、特定法人與三大法人的籌碼分析。據期貨商經驗,自營商因是短線拚輸贏,其多空走勢代表整體自營商對短線後市看法。投資人甚至可以將自營商在期貨市場的多空,與其在現貨市場的買賣超比較。近期在台股走跌過程中,也可看出自營商在期市、現貨市場都同步作空的情況。

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