美銀美林：陸十三五計畫...別只是喊口號
2015-10-13 14:25:37聯合晚報 記者林韋伶／台北報導
因中國十三五計畫公布在即，陸股投資人充滿期待，在長假後繳出連漲3天的成績，然而美銀美林分析，預期僅將盼到既有政策的再包裝，短期內雖可能刺激市場信心，但難發揮長期效應。
中國十三五計畫將為2016~2020年發展定調，許多投資機構也對計畫公布充滿信心，認為可望刺激陸股表現，但美銀美林態度則較保守，指出懷疑十三五計畫出台能否成為市場重要動能。首先，美林美林分析，十三五計畫將僅把現有的政府政策重新包裝，此外，相較於喊喊口號，執行程度才是重點。
美銀美林認為，相較於對十三五計畫有過高的期待，建議投資人留意官方對經濟成長率、人民幣匯率、預算改革與地方債問題的態度。在經濟成長率的部分，美銀美林點出，若中國政府要達成實質GDP在2010~2020年間規模翻倍的目標，在十三五計畫的期間中GDP年均複合增長率須達6.5%以上，但若以市場目前的共識來看，要達到這個數字沒有那麼簡單，屆時更可能會讓市場出現負面解讀，擔憂沒有刺激政策出台，恐對原物料價格產生壓力。
此外，在人民幣匯率的部分，美銀美林認為中國政府將重申在十三五計畫期間，讓自由市場在人民幣匯率上扮演更重要的角色，而預估市場對這項說法的態度將為中性，因為這是一項長期的計畫。不過，若是中國政府在計畫中點出資金自由流動的結束時間點，人民幣就有可能進一步走跌。
同時，美銀美林也點出，預期中國政府在十三五計畫中將持續強調預算改革與債務管理的重要性，但若官方用詞較預期強烈，恐怕會對基礎建設相關產業與銀行造成較大的壓力。美銀美林看中國十三五計畫資料來源：美銀美林