急單不是重點！花旗陸行之：矽品「正常單」較多 維持買進
2009/05/27 12:30 鉅亨網
看好矽品 2325(TW) 穩定的營運表現，花旗環球證券 亞太區半導體產業首席分析師陸行之於今(27)日出爐的 報告中指出，矽品第的正常單遠多於晶圓代工廠，第2季 營益率將回溫，並調升其今年EPS預估值14%，重申「買 進」評等。
陸行之表示，受惠於IC設計客戶訂單加持，矽品的 營益率將從去年第４季的10%和今年第1季的2%，回升至 11-14%，比花旗原先預估的10%為佳，也使第２季的EPS 由原先預估的0.36元提升至0.46元；全年EPS也同步調升 14%，至1.45元。
相較於晶圓代工受惠於急單效應，第2季營收出貨季 增率100%，陸行之指出，矽品因「正常單」較多，營運 成長幅度也較為合理，約40-50%。
而整體半導體產業在經過第2-3季庫存回補需求大幅 成長之後，第4季和明年第1季動能減緩已成市場共識， 陸行之預估營收出貨的修正幅度分別為10%和15%，此時 也將是矽品表現將優於同業的時候。
陸行之表示，矽品今年第2-3季來自客戶補庫存的需 求雖然無法跟晶圓代工廠或是其他封測同業相比，但是 若下一波半導體景氣下修時，矽品營運也能避免大幅滑 落，因此維持「買進」評等及列為「半導體投資組合首 選買進」名單，目標價46元。