巴克萊：央行降息添活水，棄金轉電
2015-09-09 08:57
時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】
巴克萊證券出具最新台股策略報告指出，台灣在新興市場動盪之際是相對具防禦性，建議投資人棄金融買電子，但偏好下游零組件及組裝廠，並指出最看好：和碩（4938）、友達（2409）、可成（2474）、瑞儀（6176）與統一（1216）等個股。認為央行9月若降息，有利於提升內資的投資氣氛。
巴克萊證券指出，在新興市場當中，台灣股市向來是較具防禦性的市場，且從台灣無本金交割遠期外匯（NDF）表現來看，預估新台幣短期內走勢將穩定下來；而在政治面，市場對總統大選結果似乎已有共識，預期選舉對市場影響為中立。中期而言，人民幣的波動成為亞股的關鍵性風險，新台幣方面，從NDF來看，未來三個月可望持穩，而若央行採取降息的動作，也將激勵內資的參與股市意願。
巴克萊證券建議投資人棄金融、買電子，認為投資人應該降低在金融類股的布局，因為金融類股獲利周期已經到達頂峰，目前估值水位並不吸引人。而在電子類股的部分，巴克萊證券看好市占率可望提升且供應沒有失衡的防禦性電子類股，且認為近期電子類股獲利已經下修到可望達成的預估值，同時，持續的庫存修正也代表中期市場將更穩定。
巴克萊在貨幣政策的預估上，原本認為9月央行將維持利率不變，但近來也似乎有些改變，傾向較為鴿派。以過去台股20年的歷史來看，通常央行降息後，大都會帶動台股走揚。也因此，巴克萊對台股未來的2~3個月的表現是轉為較積極的看法。過去央行降息但市場不買帳較明顯的是發生在2001年，當年降息但是GDP仍然負成長，而出口也持續衰退，再加上2000年所引發的網路泡沫效應和美國911的恐佈攻擊等事件。
巴克萊修正對金融股的看法，認為現在的金融股獲利到頂，看壞的理由包括:1)交易部位的惡化。2)貨幣政策可能導致未來幾季獲利不樂觀。