經過連日重挫又快速反彈後，上周台股在300點的區間內震盪，市場多空看法分歧，看多者認為歷經大幅度的修正、籌碼有效洗淨，配合國安基金機制啟動、股民信心逐漸恢復，預期盤勢可持續反彈向上；看空者則認為全球經濟結構大調整還沒結束，現在只是風雨前暫時的寧靜。9月會發生諸多事件，將是詭譎多變的一個月，尤以各國政府動態最受矚目。
9月3日歐洲央行會議，下調2015-2017年每年的通膨和經濟成長率預測，重申非常規貨幣政策每月600億歐元的資產購買計畫將延續至2016年9月，而且若有需要將延續至ECB評估通膨持續改善至「低於但接近2%」的目標為止，這項訊息激勵了上周四的歐股表現，但外溢效果不大；接著日本央行將在15日召開會議，焦點同樣擺在是否擴大量化寬鬆規模；主角還是16、17日登場的聯準會利率決策會議，這可能是9月金融市場最重要的一件事。
儘管聯準會已經多次表達貨幣政策正常化的立場，但是否9月啟動升息卻撲朔迷離，市場情緒隨著官員的談話和經濟數據而上下搖擺。如果聯準會在本月升息一碼，雖然宣布後金融市場動盪難免，但在早升息、升得慢，晚升息、升得快的前提下，這或許是今年唯一的一次升息，對9月底之後的行情發展比較正面，預料市場將以美國經濟維持復甦來解讀聯準會的升息動作，如此將有助於降低市場的不確定性。
如果9月未升息，那麼在升息立場不變、時間未定下，市場將持續籠罩在不確定的氛圍中，即使宣布時或有短線的激勵效果，但市場隨後可能會朝向美國經濟復甦也受到全球經濟趨緩衝擊的負向思考，這樣對第4季行情反而不利。
台灣央行第3季理監事會議也將在24日召開。第2季以來台灣經濟數據急轉直下，而8月以後央行的動作頻頻，從逐步調降委託大型行庫代收隔拆利率、到鬆綁房市政策、再到調降14天定期存單利率，甚至在8月20日行政院會專案報告時明確指出「寬鬆貨幣政策搭配擴張性財政政策」為台灣經濟動能減緩的短期因應措施，本次會議是否進一步釋出寬鬆貨幣政策備受各方矚目。
此外，已排定的9月事項還有蘋果新品發表、希臘國會改選、歐習會和洪（秀柱）版證所稅計畫立法院闖關等，9月匯集了貨幣政策是否轉向、焦點科技新品發表成效以及政治議題等，對於金融市場而言仍將是動盪劇烈的一個月。
時間拉近來看，台股明天一開盤，除了跟進反映升息風向球的美國就業報告之外，因9月3日休市兩天的中國股市也恢復交易，中國股市是否維持大閱兵前的上漲走勢將牽動市場情緒，加上下午財政部將公布台灣8月進出口數據，在全球需求減弱下，預料8月台灣貿易額仍難挽頹勢，因此本周盤勢波動預期會比上周大，並維持9月下旬之後盤勢發展才會較為穩定的看法，可選擇具穩定獲利支撐的防禦型個股和產品。
（作者是台新投信董事長）