新興債券基金 大失血
2015-08-25 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
美升息預期放緩等拖累，新興市場債券大失血。 本報系資料庫
全球經濟罩烏雲 市場前景不明 上周淨流出增至25億美元 今年來高點美國及中國帶領全球股市大幅修正，美國升息預期放緩，市場前景不明，上周美國債券基金及高收益債券基金都出現資金淨流入，但新興市場債券基金卻創今年以來最大淨流出，投資等級債券基金也失血。
投資人擔心全球經濟，股市大幅動盪，債券基金資金流向也不一致。美國債券基金終止連三周失血，上周吸金6億多美元，高收益債券基金也逆勢吸金1.1億美元。
不過，新興市場債券基金的淨流出金額卻從前一周的7.8億美元，急速擴至24.9億美元，創今年新高；投資等級債券基金也流失10.9億美元，已連四周失血。
摩根投信副總經理謝瑞妍分析，原本市場高度預期美國聯邦準備理事會（Fed）將在9月啟動升息，但全球經濟勢不如預期，市場對於9月升息的預期動搖，市場調查顯示，Fed在9月升息機率從先前的48%大幅下滑至38%。
全球避險情緒來到高點，有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）更飆升到28，這是2012年以來的新高。謝瑞妍說，市場高度憂慮中國經濟動能放緩波及全球，導致資金湧進美債避險。
謝瑞妍認為，全球股市劇烈震盪，推升市場風險意識。在全球股市回穩以前，長天期美債將持續受到資金追捧，短天期美債將視美國經濟數據好壞跟著波動。
摩根環球高收益債券基金經理人庫克（Robert Cook）指出，目前高收益債利差水準在660個基本點（1個基本點是0.01個百分點）以上，已來到了波段高點，利差有收斂空間，可望創造出資本利得。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，人民幣調降中間匯價，當地貨幣新興債受較大衝擊，資金出現今年最大單周淨流出。俄羅斯上周標售公債僅達目標六成，反映投資人信心明顯受到影響。
許家豪表示，風險指標攀升，新興貨幣續弱，加上美國升息時程不確定，導致信用債券修正，但投資價值也漸浮現。