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來源:基金
發佈於 2015-01-23 18:27
人民幣抗波動 陸債基金當 A咖
美國即將升息,全球高收益債券資金退潮,但今年債券配置仍不可偏廢,法人表示,大陸境內與離岸人民幣債因不易受國際債市影響,與美債低關聯度低,預期陸債基金將可望成為投資債市要角,但由於今年來匯率波動劇烈,因此選擇不同計價幣別的基金,要特別留意。
元大寶來中國機會債券基金經理人毛宗毅表示,人民幣匯改的未來重點是中間價的形成機制,進一步擴大銀行間外匯市場參與主體和豐富外匯市場交易品種,預計短期內階段性的國際資本流出和流入將交替出現,會帶來匯率波動,而在大幅升值和貶值都缺乏經濟基礎的前提下,人民幣仍將維持相對穩定。
從中長期角度來看,在大陸調結構、轉方式的逐步到位、人民幣國際化以及對外經濟合作進一步加強等利多因素下,將對人民幣匯率長期走勢形成持續而有力的支撐。
毛宗毅表示,近期受交易清淡及信用風險事件影響,造成價格波動增大,點心債殖利率走高,逐漸累積價格反彈動能;由於境內外資金不同調,點心債殖利率高於境內部分債券,加上點心債天期較短,形成點心債券吸引力逐漸提升。
另外,受近期佳兆業高層遭調查引發的一系列黑天鵝事件影響,導致高收益債券價格重挫,尤以民營房企受傷最重,點心債利差持續走高,儘管投資級債券雖略受波及,但表現相對較為穩健,隨著大陸反腐的推進,部分民營企業債券可能存在較高的信用風險,因此殖利率較高的高等級債券或國營企業應為投資陸債的主角。
匯豐中國多元資產入息平衡基金黃軍儒表示,點心債券因為具有存續期間較短的特性,對利率敏感度較低,且在波動度上,過去三年,相對於其他債券,境外人民幣債券市場的波動度較低,加上人民幣具有與美元相關性低、全球投資人需求強勁等基本面支撐其長期升值趨勢的抗貶特性,納入投資組合將有助降低波動風險、強化收益。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷強調,人民幣債券波動度相近於具有平穩特質的全球投資等級債,表現穩健、值得投資。此外,美國升息在即,全球高收益債券資金退潮,基本上大陸外匯制度屬於管理浮動匯率方式,在資金流動及波動的控制上較成熟市場的完全浮動匯率方式更為穩定,因此,境內與離岸人民幣債不易受國際債市影響。