Fed寬鬆減少 但未見緊縮 應是市場利多
鉅亨網編譯郭照青2014-11-0502:12
根本無需擔憂QE3結束，在近來的記憶中，這只是宣傳最廣的水波不興事件。
根據MarketWatch分析報導，有分析師相信，聯準會(Fed)結束最近一波的購債計劃，非股市所能承受。畢竟在三波購債計劃後，Fed已將持有債券與抵押貸款擔保證券規模，由低於1兆美元擴大到了4.5兆美元。
過程中，Fed將利率壓到了最低，提供了股市前進的動力。現在，沒有了Fed買盤的支撐，投資人擔憂，股市可能一氣之下，憤而走低。
其實，這種情況應不致發生。理由之一，市場已經知道QE3將會結束。Fed已暗示了幾個月，並強調這對經濟的正面影響，淡化了負面的衝擊。
簡言之，QE3結束已非意外，所以並未撼動華爾街。甚至還相反，道瓊與S&P 500上周創新了收盤高點。
此外，Fed的寬鬆貨幣政策，並非都發揮了效用。只要過去寬鬆的半數，便能夠推升成長，並壓低失業率。
的確，今日的Fed立場拉抬了股市與債券的報酬率。但這僅嘉惠了投資人與屋主，對經濟成長貢獻微小，也未讓消費者打開荷包。
9月，消費者支出--佔整體經濟活動的三分之二--還下降了0.2%，為八個月來首度下降。
缺少進一步成長，股市將變得脆弱。另一方面，債券則可能持穩，甚至上漲。這是因為大型銀行將增加持有公債，滿足新的流動性需求。
無論如何，投資人現在應了解，貨幣政策本身並不足以拉抬遲緩的經濟，還需要財政政策的協助，例如調高聯邦支出及減稅，才得以振興經濟，支撐股市。
缺少財政政策的協助，是這波經濟復甦遲緩的主要原因。美國期中選舉即將結束，或許政治人物可將注意力轉離政黨政治，注意民眾的需求。