金屬機殼動能旺，德意志最愛F-鎧勝、可成
2014-09-22 11:37
時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】
德意志證券看好亞洲金屬機殼產業發展，五大帶動產業起飛的動能包括：(a)機殼輕薄化、大螢幕趨勢。(b)蘋果產品偏愛金屬機殼，占產品比約達86%。(c)非蘋採用金屬機殼的比率也在持續增加。(d)CNC設備的資本支出仍相對有紀律。(e)金屬機殼製造以及表面處理的進入障礙較高。德意志首選F-鎧勝(5264)、可成(2474)，給予「買進」評等，目標價分別為248元及350元。
德意志證券估，金屬機殼出貨的CAGR(年複合增長率)持續看好，估2013-2016年的CAGR在18.6%左右，蘋果的Macbook和iPad幾乎是100%使用金屬機殼，而iPhone也有80%是金屬機殼；而非蘋中的惠普和聯想在商用筆電新訂單也採用金屬機殼，微軟、華碩、宏碁的2-in-1平板也都採用金屬機殼；至於Sony、宏達電(2498)及中國的在地手機品牌業者亦多採用金屬機身。
對於市場擔心金屬機殼恐有「供過於求」的危險，德意志相對顯得安心，主要是：(1)在設備添購的資支出較高，具有成本的進入入障礙。(2)客戶對於品質和穩定度的要求不斷提高。(3)快速量產縮短了產品的生命周期以及產品上市時間的壓力。(4)地方政府對環保和勞工安全的限制政策。
可成（2474）上周除息，每股配發4.90222元現金股利，股息水準為歷史次高紀錄，由於息殖不高，可成除息首日就已完全填息，可成8月合併營收首度站上50億元整數大關，創下歷史新高紀錄，9月在iPhone 6強力拉貨之下，可望續創新高，整個第3季營收介於148~150億元，季增率可達2位數，全年EPS落在20.2元。