專家：新興債仍有風險
2014-08-13
工商時報 【記者黃惠聆／台北報導】
即使法人目前相對看好新興市場債，但是美國晨星研究部分析師Kevin McDevitt表示，新興市場債仍有一些潛在風險，尤其國際資金快速流動之際，新興市場債價格波動加大。
新興市場債券在近幾年來吸引大量的資金流入，根據晨星基金資金流向數據顯示，在2000～2008年間，新興市場債券基金平均每年僅吸引不到10億美元，但在2012年流入新興市場債基金的金額則大幅上升至280億美元。
Kevin McDevitt說，隨著愈來愈多海外投資人將資金投入新興債券市場，會讓新興市場債券價格波動加大。
例如美國聯準會（Fed）在2013年5月開始釋出削減量化寬鬆QE規模的訊息，就曾導致該市場大幅震盪，單是在2013年5月至6月的短短1個月期間內，JP摩根全球新興市場債券指數及JP摩根當地貨幣計價新興債券指數指數就分別下跌9％、10％。
Kevin McDevitt表示，即使在未來幾年內美國將調升利率，但歐洲、日本央行應會持續將利率維持在低水平一段時間，預期在市場過高的風險偏好下仍會促使資金在未來幾年內持續流入新興市場，但建議投資人應留意國際貨幣基金組織（IMF）提出的一些疑慮，如油價快速飆升、大陸發生金融危機等重大事件等，若有這些情況發生，可能導致大量資金再撤出新興市場債券，且其衝擊程度甚至可能大於2013年削減QE規模所造成的影響。
除此之外，晨星表示，相較於本地貨幣新興市場債券型基金，強勢貨幣新興市場債券基金具有較長的存續期間，因此，對於利率走勢可能會較為敏感；但本地貨幣新興市場主權債券基金的存續期間相對較短，殖利率也較強勢貨幣新興市場債券基金稍高，即使利率高些，投資人仍需考慮其較高的殖利率能否充分補償投資人所承擔匯率波動風險。