非凡商業周刊 2014/08/01
為何法說會公布利多後，公司股價不漲反跌？這是最近許多人心中的疑問，其實這就是內、外資及主力最常用的「曝光度倒貨法」！什麼是曝光度倒貨法？散戶該如何自保？
【作者 ／林明謙】
你知道什麼是「曝光度倒貨法」嗎？在開「法說會」前後，正是公司曝光度最高的時候，也是內、外資最會「倒貨」的時候！為什麼？要如何防備？讓筆者從投資心理角度，來詮釋內資、外資與主力的想法，投資人一定要保持警覺心，小心內、外資與主力的「曝光度倒貨法」！
曝光度提高將成轉折
最近有很多公司開完法說會之後，股價「不漲反跌」，這是為什麼呢？背後隱含了什麼樣的心理意義？而且不光是法說會，連公司「利多」消息出來時，都要特別小心，尤其是股價已有一段漲幅的時候。通常我們抱1支股票時，當方向看對，股價當然會一直漲，尤其是看長多時，抱得愈久，累積的漲幅也愈大；但在漲升途中要特別留意，平常沒事的時候就沒事，一旦有消息出來使手中股票的曝光度提高時，就要留意這通常是股價的「轉折點」，「不是大吉、就是大凶」！
為何法說會公布利多後，公司股價不漲反跌？這是最近許多人心中的疑問，其實這就是內、外資及主力最常用的「曝光度倒貨法」！
因為股價在消息曝光後，可能會繼續上漲、漲得更快，但也可能股價因為利多消息曝光而下跌。所以，當手中的個股有消息曝光在「媒體、報紙或是網路」上時，那1、2天就要特別留意股價的動態，因為波動會很大，不是吸引新的一批人進場，就是要小心短期主力的倒貨，會讓股價走跌。而以7月份的台股走勢來看，似乎在消息曝光之後，都呈現大跌的走勢，真的是典型的「曝光度出貨法」！
7月剛好就是美國與台灣的超級法說會最密集的時候，市場的焦點全都集中在科技股上面，像是牽動台股的重要2大先鋒─市值王台積電（2330）與股王大立光（3008），幾乎都在法說會的前後面臨內、外資的獲利了結，因為在這段期間，台積電與大立光的「曝光度」最大，台積電訂單滿到年底、大立光上半年每股獲利超過50元，這已讓市場眾所皆知，利多消息強力放送，而且終於在法說會後，曝光度來至最高，愈多人知道，就愈能吸引潛在的新買盤進駐，這就是裡面先卡位的主力最想要的效果。
留意法說、季報公布
法說會」是最重要的時點，因為公司會在這個時候，對外界宣布下半年的展望；還有公司每季公布季報獲利的時候，尤其是當EPS大幅成長或是創下新高，隔天新聞、報紙都會強力播放，整體公司曝光度最高！這也是最讓人安心想買的時候，同樣的，也正是內、外資最會「倒貨」的時候，還有，當內、外資法人的研究報告愈來愈多、愈來愈容易拿到手時，以及個股目標價不斷的調升的時候，通常也是要小心。
另外還要留意「封面魔咒」，就是公司董事長、總經理、執行長或重要主管，出來接受專訪，如專業的財經刊物、甚至是登上雜誌的封面，那通常是公司中長期營運與股價的高峰時期，這在國內外都有做過研究，還真的有這麼一回事哩！的確，這也是公司曝光度最高的時候，此時真的很容易被倒貨，尤其是大股東，因為公司的營運通常是2～3年來到一次高峰，此時不賣股票、更待何時？