【經濟日報╱朱成志】
2014.05.24 03:48 am
4月底，美國半導體大廠艾科嘉（EXAR）宣布將以每股91元，收購類比IC廠F-IML。接著，5月22日美國微控制器大廠微晶（Microchip）以每股143元，收購物聯網最重要一環的藍牙晶片廠創傑。
創傑4月8日最高價在148元，產業進入旺季的創傑，如果不被收購，前高148元一定有機會突破。我認為，收購價嚴重偏低，掛牌才半年就被外資併掉，創傑老闆心中在想什麼？擔心什麼？以資本市場來看，好公司低價出售，怪怪的。
過去聯發科合併無線、寬頻網路晶片雷凌，到近年再合併競爭對手晨星，成為大陸市場獨大的晶片龍頭；近期另有觸控大廠F-敦泰與全球第三大面板驅動晶片大廠旭曜啟動合併，增強自己競爭力，因應競爭對手快速的竄起。被收購公司大都是溢價，但合併過後營運能否更上一層樓？最重要關鍵在於整合能力。
相對以上被外資低估、最近被櫃買中心三度處置股票的力旺，因為外資認為有未來十年物聯網商機，目標價喊到市價三倍，股價一直創新高漲停，並引來查外資是否炒作。為什麼只有外資了解電子業？一路賣股的政府基金都不了解呢？
另外，大陸將斥資6，000億人民幣設置扶持IC半導體的產業基金，用來自建一條龍的IC產業鏈，請教：「台灣IC設計能贏大陸多久？」
現在IC設計都使用新電腦輔助工具，後進者可以用較短的時間去複製學習，重點是這些公司需要一些天才，大陸別的不多，就是人多，人才多。以F-敦泰來看，負責人胡正大出自台積電，但敦泰許多IC設計人才都來自大陸，F-譜瑞更是標準地以大陸人才為主的IC設計公司。
反觀台灣，聯發科第1季每股賺了6.82元好成績，我預估今年最少挑戰33元。但過去大陸的展訊緊追著聯發科，後來被國營企業清華紫光併購，從那斯達克下市，未來大陸將用國家力量來培植IC產業。
台灣投資人和政府必須要正視一個事實，在科技產業的競爭，大陸崛起的速度遠超過我們的想像，現在大陸的拚勁如同當年台灣這些IC設計廠，加上務實的研究，時辰到了就會成功，大陸有人，更有錢，政府補助開光罩，而台灣有什麼？
大陸的廠商現在輸給聯發科，但距離並不遠，如今許多手機晶片都用安謀（ARM）的平台發展，是容易複製的模組化，大陸手機方面的弱項就CPU晶片技術還不成熟，英特爾跟AMD領先幅度非常大，第三名是大家忽略的威盛，大陸先拚聯發科，未來就是拚高通，遲早會有一戰。
提醒大家，台灣之光的台積電，外資持股77.8%：因廢水問題弄得灰頭土臉的封測大廠日月光，外資持股87%，面對大陸在半導體業積極而綿密地投入，台灣優勢不再，年輕一輩拚勁不夠，整個社會關心的是民粹式的問題，大家都忽略了台灣昔日吃飯的碗也可能會被打破。
讓人憂心的不只是板橋捷運站的暴力事件，而是台股終於站上9，000點了，好公司被外資大買，又被併購，這麼多大股東面對明年富人稅上限45%，二代健保加2%，扣抵稅額減半，今年許多公司拚命把資本公積拿來配息，又不尋常地一堆公司「減資」。你知道台灣這麼多電子業老闆們內心在想什麼嗎？
（作者是萬寶投顧社長，國家考試合格CSIA證券分析師，投資資歷25年）