亞太電可以嫁得好
近期市場最夯的話題，當然是亞太電出嫁(價)案。那出嫁女是美人?!或是母豬賽貂蟬呢?其實一切都是錢在做主。
要知道一家電信營運商執照，平均要花197億元，接近兩百億的花費只是基本花費而已。就好像高爾夫場的球場證你買了球證並不代表你不用花球具等配備，更不代表你有了球具後就能打好高爾夫球。就從一位大富翁的角度，玩電信營運目的不只是圈地(標頻譜)而已，而是圈地開發後的利益那就是就是錢。這塊餅有多大呢?若以近五年(2009~2013年)四家電信營運商的每年的營收總額計算分別為09年3121.72億元，10年3224.35億元，11年3548.06億元，12年3792.37億元及13年3940.14億元。若假設未來17年總營收，不以複合成長3%的計算基礎下17年的營運期共有24兆商機。假如連有官股的中華電信及亞太電的平均毛利率還在34%以上，這時民營機構當然看到未來的商機。這當然包括總資產2012億元的頂新魏家，及總資產1440億元的鴻海集團總裁郭台銘。重點是未來硬體建置至少要花1~2年，那麼新進者(甚至軟銀)採直接併購亞太電是最省力及省錢的方式。因為對於亞太電而言出嫁是最佳的選擇，若不出嫁那將來有6家營運商的時代非常不利，所以嫁出去是最好的方式。
(1)如果亞太電與中華電結婚，兩家官股色彩的企業合併。未來會不會子公司或孫公司越來越多，我不知道，留給大家想像吧!
(2)如果嫁給國碁或台灣之星甚至軟銀，這種組合當然對台哥大或遠傳有壓力，這時亞太電就像美女一般，聘金絕對飽飽。
(3)可是如果出現國碁、台灣之星或軟銀，先行密約合併之後(二合一或三合一)再併亞太，這時亞太就不可能演貂蟬太久。
結論是未來組合很多，但最有利的方式是亞太利用換股方式與(1)遠傳、(2)台灣大及(3)新進營運商等三方談，迫使任一方有壓力。因為三方的任一方若娶不到亞太電，將在未來的4G戰役中失敗。從2013年以前台灣的電信市場產業證明，排到第3名之外的營運商將很難在未來的17年營運期間突圍的。所以亞太電若能明白排名3、4名的壓力其實很大時，亞太電就能嫁得好。