摩根士丹利證券警告，中、港、台、韓、星與泰國，今年面對通縮風險，以亞洲國家最大，若通縮風險持續增加，可能提高亞洲經濟成長的下檔風險。
亞洲負債佔GDP偏高
摩根士丹利亞太區經濟學家Chetan Ahya在最新亞洲總經報告中指出，去年第3季開始，印度與印尼之外的亞洲國家，開始出現內需疲軟、中國經濟成長趨緩，拖累原物料價格的綜合影響，加上已開發國家的通縮壓力，使亞洲國家正在形成整體通縮趨勢。
舉例來說，近期在中、港、台、韓的PPI（Producer Price Index，生產者物價指數） 有持續下降趨勢，近幾個月中國CPI（Customer Price Index，消費者物價指數）也在往下走。
Chetan Ahya指出，這股趨勢值得市場注意，是因為亞洲地區開始面臨人口老化的挑戰，意味潛在經濟成長速度放緩，以及負債佔GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）偏高。
大摩也引述市場資料指出，2016~2018年台灣經濟成長率，市場平均預估值為3.8%，與香港一樣，在亞洲主要經濟體吊車尾，也低於南韓的3.9%，建議我國應該對產業創新更重視，使生產力得以加速成長。
不過，滙豐中華投信投資長張靜宜對此保守看法，因為即使本國消費不振，還有輸入性通膨會支撐整體通貨膨脹，反而從整個亞洲來看，日本才是通縮風險最高的經濟體。
張靜宜說：「日本民眾年齡偏高，人口年齡愈高，增加消費的意願就愈低，因為需要多存一點錢在身邊。若大家都不消費，物價上升動力減弱，通膨機會自然不高。」