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《國際金融》全球可望進牛市，歐尼爾：別指望美國帶頭衝
2014/04/05 13:41 時報資訊
【時報-台北電】CNBC.com報導指出，有投資人期待全球股市今年會入牛市，但「金磚之父」歐尼爾（Jim O'Neill）認為，今年就算真的進入牛市，也不會是由美股帶頭往前衝。
曾任高盛資產管理董座的歐尼爾表示，美國股市今年會讓人更加捉摸不定，今年帶領全球股市攀高的預料是新興市場（中國和印度尤然）和德國股市。
歐尼爾認為，美國股市遭遇許多挑戰，其一是美股漲幅已大，假如經濟數據表現優異，在幾日慶祝行情之後，市場對聯準會（Fed）可能提前升息的擔心就會再度浮現。
歐尼爾建議投資人放眼新興市場和德國，其中，德國正嘗試強化其扮演歐洲經濟火車頭的角色。
美國就業市場之前受嚴冬衝擊甚深，對此，歐尼爾表示，大家普遍有這個共識，之前非農業就業人數欠佳就是天候造成的，就業市場景氣如今可望轉趨復甦，3月非農業就業數據應能反映此一事實。
歐尼爾預測，從第二季開始，新興市場股市的景況會相當好。歐尼爾指出，印尼和印度股市截至目前表現不俗，而俄股及部分與其經濟有高度相關的股市也都大有起色。（新聞來源：工商時報─記者陳穎柔／綜合外電報導）
《國際金融》力甩頹勢，新興市場吸金回流
2014/04/05 13:41 時報資訊
【時報-台北電】金融時報報導，2011年後隨著美國經濟日漸復甦，新興市場不再受到投資人青睞，但近日分析師表示年初以來全球資金又悄悄投入新興市場，儘管資金流量不及當年。
若以2011年愚人節為基準，當天對標普500指數投資100美元的投資人，今日賺得40美元，反觀當天對MSCI新興市場指數投資100美元者，今日反而賠15美元。此比喻完全反映過去幾年來新興市場的頹勢。
但Pictet投資管理公司首席策略師鮑里尼（Luca Paolini）指出，近日已有部分資金回流新興市場。他稱「1個月前只有少數人在講買進新興市場」，但現在他相信其他基金經理人也有相同想法。
據國際金融協會（IIF）統計，今年1月全球流入新興市場股市及債市的資金達到50億美元，並在2、3月依序增至250億美元及390億美元。
鮑里尼強調眼前的新興市場無法概括而論，而是得依照各國股市特徵加以區分，再來進行策略性投資，因此他將新興市場分為4類。
第一類是土耳其、南韓、俄羅斯及中國等「價格便宜」的股市，但他稱其中只有俄羅斯及中國值得投資，因這兩國政策仍有改革潛力。
第二類是墨西哥及菲律賓等「價格昂貴」的股市。鮑里尼認為這些國家擁有良好基本面與政策，因此貴的有道理。
第三類是印度及印尼等「現況欠佳但有改善空間」的股市。鮑里尼表示，這兩國都具備政策改革的潛力且近來貿易額明顯改善，但大選結果仍將左右改革前景。
鮑里尼口中的第四類則是巴西、南非等「前景不佳」的股市，因為這類國家政治現況難以改變又擺脫不了經常帳赤字。
基於以上四大分類，鮑里尼重申新興市場無法概括而論的主張，但表明目前他最推薦的投資標的是新興市場本地貨幣主權債券。
隨著全球投資人對風險的承受度日漸提高，鮑里尼認為近來新興市場債市已開始吸引資金回流。他引述IIF統計表示，3月全球流入新興市場的390億美元中有240億美元是流入債市。（新聞來源：工商時報─記者陳穎芃／綜合外電報導）