零失誤八面玲瓏看台股
大立光－山頂太寂寞
上週的台積電法說，我請各位平常心看待，卻由TPK的法說點到本週大盤看高價股，因為高價股王要法說，結果自週一開始是跌深的傳產也好，電子也好，到今天為止都好不熱鬧。但股王卻好寂寞，1200多元步履蹣跚；昨日已提早說對於法說不宜過度預期，如何度過淡季比較重要。尤其是下一月開紅盤後，誰會是下一檔財報差的如旭曜呢？天知道，股市驚奇連連！
今日是股王的法說，去年法說後我至少在財經雜誌與媒體上評價過，以前一年與當季與估算未來作評估，故在年刊上，建議趁淡季拉回700元以下價值到，結果跌破700元不只一次，如今一年過去，再度法說，股價最高來到1255元，漲了8成左右。股票操作不要多，1年有1檔能有8成真的算是不錯，何況他又貴桑桑。但大家還是要給他拍拍手，一個股王能在千元上撐這麼久，大盤沒下來真是很了不起。
回到年度看法，筆者再書大立光時，法說會還沒開，就按照過去自己的慣例來估估吧！基本上已公佈的前三季獲利約46.26元，已比前一年全年數字還要好。以去年第四季營收92.99億計算，比前一年成長8%，但毛利率可成長1%以上計算，很多法人都估它以成長一成，計算eps可以看到23.5元，故全年能看到70元。70元以我15倍看待角度不算便宜，若用市場18倍計算1260元也到價值了。接下來呢？去年我們曾在首季就計算過他去年至少會有4-5成長率，以目前看來比我們估的更好。但問題在今年呢？今年要再以去年的成長的腳步有點難度了，但不可否認其仍是家好公司，其與歷代股王最大的差別就是掌握關鍵技術與領先的製程，更重要是原汁原味。大股東籌碼安定，董監持股約25%上下，多年不改。每每的波動都是法人的波動造成。外資對大立光的持股永遠沒超過40%，現在能有近37%水位為歷史新高，三大法人加起來約45.63吧！故股價的調整往往是法人的傑作，外資2013年1月時約才27%左右吧！故下午誠信老板的法說，將牽動股王首季淡季股價的調整。但能否驚豔則反應明日股價短表現。而筆者會在年度的報告中，對公司說法再做一次評估，畢竟股王牽動大盤指數與大戶心態。
今早大盤又恢復原來步調，非電成了脫油瓶，這對封關前不算是壞事，因為主流本在電子上，就陣前不宜換主流。封關前能不能過前高，甚至8700點當然是問電子，而非非電子，所以今日非電族拖累時，已看到台積又出來撐盤了。雖然早盤開高後做拉回，但10點多這個殺盤是有量，不是在尾盤才出來。今日又持續縮量非壞事，明天與封關日則成了想抱股的進場了，自上週末開始券就在減少，我說過空頭在回補，補到昨天都補了8萬張，除了空單回補不抱單過年的支撐外，明日後就會有想賭開紅盤買盤，而我的觀念呢？前兩天就說的很清楚，好股才能抱過年，位階太重要了。