林奇芬：2014基金投資強者恆強
名家》林奇芬
2013年 12月 25日13:29
2014年QE正式啟動退場，後QE時代的七大投資趨勢仍未改變，投資方向是成熟國股市優於新興市場。而在美元走強下，黃金成為落難貴族。
過完聖誕，即將告別2013迎接2014年來臨。回顧過去一年，全球在忐忑不安中，平安度過。從年初擔心美國的財政懸崖，到5月擔心QE退場，新興國家匯率大貶，之後6月中國資金荒危機，10月美國預算卡關、政府暫時關門危機，似乎總是一波未平一波又起。但全球經濟卻在此風風雨雨中，呈現越走越穩的走勢。展望2014年，經濟景氣逐漸加溫，投資風向仍是股票優於債券，成熟國股市優於新興股市。
我在今年8月出版的「窮人追漲跌，富人看趨勢」一書中，提出「後QE時代，七個投資大趨勢」。至今趨勢仍未改變，投資人一樣可以順著這個方向投資。
這七大趨勢包括：
一，小心債券市場空頭來臨
二，股優於債，美國是大贏家
三，安倍經濟學，帶動日本向前衝
四，歐元區從谷底回升
五，金磚四國落難，新興市場陷入調整期
六，中國調結構，股市低檔盤整
七，東協股市小心過熱的秋季
★ QE退場正式啟動
擔心了一整年的QE動向，終於在12月18日確定，自2014年1月起聯準會降低100億美元的購債金額，雖然QE階段性退場正式啟動，但由於縮減金額甚小，美、歐股市幾乎未受此消息影響，繼續創下新高紀錄。顯示市場已能接受QE緩慢退場的行動。
從2014年起，隨著美國經濟呈現穩健走勢，QE退場速度可能加快，但投資人不需要把重心放在QE退場的速度與規模，而應該把重點放在經濟復甦的腳步，是否符合預期。
★ 成熟國經濟優於新興市場
從目前陸續公布的經濟數據顯示，美國經濟穩健上升，歐元區則有強有弱不太平衡，但整體趨勢向上，日本在日圓貶值帶動下，呈現持續加溫的經濟動能。相較之下，金磚四國仍陷在低成長、高通膨的困境，而中國近期年關近，又出現資金緊俏現象，金融面難題並不易解。
因此，投資市場的主軸仍然以成熟國美、歐、日股市為主，呈現強者恆強的現象。不過，後續還有美國預算上限、QE退場速度、歐元區部分國家復甦疲弱、日本4月課消費稅等議題，將帶來市場的震盪與波動，投資人最好等股市修正下跌時再分批佈局，不要過度追高。
至於新興市場可採取退場觀望態度，其中，中國雖然經常出現資金緊俏危機，不過，最終都可在人民銀行融通下解圍，而中國上證指數雖然不容易跌破2000點，但也漲不動，因此投資人若買中國指數型基金可能覺得很悶，相較之下，由經理人主動投資的中國基金，會有較好的績效表現。而在亞洲區仍以大中華區(中、港、台)與東北亞(日本、韓國)，在2014年較為看好，東協股市最好先避開。
★ 美元轉強，黃金走弱
隨著QE退場號角響起，美元可望逐漸走強，因此，近期包括日圓貶破104，台幣接近30，澳幣也跌破0.9。在2014年非美元貨幣仍有貶值壓力，特別是新興市場貨幣貶值壓力較大，只有人民幣一枝獨秀，仍有升值潛力。
在看好美元的趨勢下，黃金持續走弱。在聯準會公布QE退場後，金價跌破每盎司1200美元價位，由於QE退場幅度小，金價並未出現重挫，但隨著QE逐漸減碼，對金價將帶來更大下跌壓力。
整體而言，基金投資仍以全球股票型基金、美股基金、歐股基金為主軸，其中也可布局小型股基金，此外，酌量布局日股與中國基金。而隨著全球經濟復甦，台股基金也會有一些表現空間。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
（本文作者林奇芬，政治大學EMBA、政治大學新聞研究所、中興大學經濟系，理財專家）