月線季線不畏利空仍為下檔支撐
‧太平洋證券 2009/02/19

盤勢分析
美股重挫亞股開盤齊摔，日股開盤跌近200點、港股盤中一度大跌200多點但尾盤急拉翻紅，台股雖以中黑開盤，但食品不久即翻越平盤之上且持續上揚，電子權值股普遍相對持穩尾盤積極走揚，加以金融、水泥、塑化也得以拉升至平盤附近，委賣均張也拉近至委買均張，雖跌停家數達19家，但漲停家數也有14家之多，多空勢力趨於平衡，收盤指數雖不守4500點，但仍守穩在季線及月線之上。
匯率趨貶雖在預期之中，但由央行主導於2/13的34.04一口氣急貶至週三的34.65，貶幅之大讓市場措手不及，而連動所及，光近三日外資即賣超近90億，而由去年至目前，外資已累積賣超約達5200億。雖在出口大幅衰退之際，且央行又已將利率降至1.5%，總裁彭淮南強調不會零利率出現，等同貨幣政策上施展空間有限，因此市場雖預期在韓圜及亞洲各國幣值競貶下，台幣趨貶已屬必然，但快速而斷然的主導台幣急貶，卻不可避免各界對於台灣今年GDP的展望，多添些許悲觀。甚且，韓國元月出口再度呈現大幅衰退，亦在揭露全球需求不能溫和回升，即使亞洲各國惡性競貶，亦恐難以有所實質幫助，只會使外資加速逃離亞洲市場。以台灣而言，所有原物料均需仰賴進口，一旦台幣持續急貶，即使有利出口廠商接單，但由於進口各項原物料及機器設備成本相形提高，對實質獲利恐未能真正有幫助，而且匯率急貶勢必減弱國民的購買力不利消費成長，亦不利於各項公共工程物料採購。因此，近期盤面上，雖以出口為導向的電子，股價相對內需股活躍，內需類股中除與中國內需需求相關的個股外，均呈現欲振乏力的走勢。雖出口商仍樂觀看待台幣急貶，但仍不容忽視對於國內其他產業及消費力的傷害，市場雖預期35關卡可能不守，但央行若主導匯率持續重貶，恐亦讓外界聯想台灣經濟狀況惡化情況勢將出乎所能預期，資金外流勢又不可免，股市匯市一旦惡性循環，股市空頭反彈幅度將相形受限，甚至底部亦需重新被檢視。
大盤持續在月線(4425.69點)、季線(4451.68點)及4600點之間的區間震盪格局，但量能退縮及日技術指標則顯示盤勢仍難脫格局，不過只要指數守住4400點，依月線及季線目前仍處扣抵4400點以下低指數區的狀況下，此二均線應仍能微幅上揚而續形成下檔支撐，而以各類股觀之，除了食品走勢較為亮眼外，仍是電子為大盤主導類股，觀之電子的季線(170.96點)、月線(175.22點)雙雙持續走揚，且未來只要電子類指數仍能守穩180點之上，此二均線仍能溫和推升電子趨勢不變，但最好電子類股指數的日RSI能守住50之上，KD仍可在80左右遊走，則一旦在量能回升下，仍可帶動大盤再次回攻4600反壓。
投資建議
台幣長期處於貶值狀態已為必然，對於食品、塑化、百貨、汽車的營運成本將提升，再加上可能通縮預期亦不利於資產題材效應，營建及準資產概念股股價勢受影響。而雖然匯率貶值普遍有利出口接單，但受惠較大為電子類股下游科技硬體製造業者，壽險也可望受惠，資金趨向亦因此流往這些類股上，但實質出口在未能穩定的狀況下，追高風險仍在，進出仍不宜只看匯率走向。