友達、奇美電轉投資相關產業評析
2009/02/17 【經濟日報╱記者 邱馨儀】 面板廠急單效應，將導致LCD廠本季出貨量較上一季成長，同時帶動周邊零組件的需求，友達（2409）旗下的聚光片廠—嘉威（3557），傳出產能被友達全包，股價連日漲停，短線漲幅超過三成以上。 面板廠集團內的零組件業者，成為這波急單效應受惠最大的廠商，不具集團色彩的材料廠，則因此受到衝擊。 業界指出，目前的市場需求雖已有好轉，但市場需求不足以滿足所有的廠商，因此條件愈具優勢的廠商取得愈多的訂單，而關係較一般的廠商，恐怕要在這一波急單效應中獲得挹注，效果就會相對有限。 嘉威總經理麥建進16日表示，對市場傳出友達包走嘉威產能的消息並不知情，不過，由於市場需求轉好，最近將是營收一個月比一個月好的情勢，情況已與去年第四季不可同日而語。 面板產業今年第一季的市場需求，在急單效應與大陸家電下鄉的挹注下，接單狀況較去年第四季明顯好轉。不過，比起以往旺季時仍存有太大的落差，以奇美電（3009）為例，去年第四季產能利用率在四成以下，今年第一季可望提昇到45%，雖然情況已有好轉，但閒置產能仍然可觀。 在這種產能下，週邊的材料與零組件廠商的訂單需求，雖然同步增加，但增幅並不一致，也還沒有回復到以往的旺季水準，在此情況下，面板廠優先下單的對象，除了品質與價格具有優勢的供應商之外，具有集團色彩的供應體系，也是優先下單的對象。 目前在背光模組廠中，具友達色彩的輔祥（6120）與奈普（6255），都因友達集團色彩的優勢獲市場看好，嘉威也在同樣的考量下，股價獲得強勢表現。16日輔祥股價上漲0.09，以6.89元作收，奈普上漲0.4元，以11.60作收，嘉威更出現連日漲停，16日再以漲停的11.3價位收盤，成交量2,962張。 面板產業上下游整合 相互取暖 面板材料與零組件佔整個面板成本比重高達六成以上，導致面板廠積極進行垂直整合，從背光模組、彩色濾光片、冷陰極燈管（CCFL）、LED到導光板等，都是面板廠積極轉投資的產業。 面板產業前幾波景氣循環時，即使淡季面板廠面臨嚴重虧損，零組件廠仍能維持不錯的獲利，零組件的獲利一直被面板廠質疑，也長期以來，面板廠要求降低成本的對象。 對面板廠而言，轉投資材料與零組件廠可以有效降低成本、並且與這些零組件廠商同步開發新製程，有利面板廠成本控制。對材料與零組件廠而言，擁有面板廠穩定的訂單，確保業務來源，對零組件廠而言，更具吸引力。 在目前這種買氣仍然不振、但訂單已逐漸增溫時，面板廠優先下單給轉投資企業，行有餘力才會再下單給非集團企業。也使得相關零組件廠在景氣復甦階段，有不同的表現。 不過，零組件廠有面板廠的加持，雖然業務穩定，大股東可深入了解零組件廠的財務與成本，零組件廠雖然有穩定客源，但獲利率勢必大減，在不景氣時雖然壓力減少，但未來即使回到旺季，恐怕也很難再回復以往的高獲利時代。