大盤解悶 有請蘋概股
在一個法人聚會場合中，大家熱烈討論著盤勢，不知不覺的分成兩個陣營，一邊說：「台股實在便宜，美股都創新高，旺季也快到了，遲早漲上去！」；另一邊強調：「台股不便宜，營收創新高家數39家，比去年同期的59家還要少，早晚跌下去！」。
公說公有理，婆說婆有理，爭論的臉紅耳赤，氣氛比外面的太陽還要熱，和盤面的量縮成反比。
從指數角度看，近十年來，台灣景氣降溫造成股市回檔，幾乎都在股價淨值比1.5倍處或之前止跌，2005年的5，618點，2011年的6，609點、2012年的6，857點都是如此，比較特別的是，在2008年底的金融海嘯，恐怖肅殺氣氛讓台股重挫到股價淨值比1倍的3，955點才煞住車。
由此可得出結論：台股如出現一般景氣循環收縮期下跌，股價淨值比1.5倍可以視為重要支撐；如是較特殊的崩盤，股價淨值比1倍，會是止跌點。
台股目前股價淨值比約1.6倍至1.7倍，如果以1.5倍預估，指數約在7，280點，這個指數可以當作今年底部區，今年以來，台股指數最低是1月的7，603點，目前還沒有發生觸及股價淨值比1.5倍的情況。
台股在2007年的9，859最高點、2008年的9，309最高點時，股價淨值比一度衝到2.1倍，而在2011年的9，220最高點時，股價淨值比也觸及到2倍，就回測支撐。因此，我們可以將股價淨值比2倍，視為高點將近的警訊。
目前台股以股價淨值比2倍評估，指數約在9，700點左右。今年經濟成長率下調到約2.31%，雖比去年的1.32%要好，但已低於年初喊出的3%甚至於4%，去年指數高點8，170點，約股價淨值比1.7倍左右，今年以來指數最高點8，439點，也是在股價淨值比1.7倍上下，看來8，500點壓力不輕。
因此，今年以來，指數就在不到千點的空間震盪，大漲不易，大跌有限，和經濟一樣也是很「悶」，如果持平而論，台股目前指數約在年度高低檔的中間，沒有特別便宜，也不會比較貴，操作難度還真的蠻高。
台股悶的原因是經濟成長動能不強，台灣7月出口年增率1.6%，市場原預期可超過5%，其中，對中國大陸出口跌0.9%，是主要不如預期的地方，旺季將近，出口數字卻顯示不出，令人憂慮。
另外，第2季民間消費增溫，但主計總處統計不少來自股票、共同基金交易帶動的相關手續費與服務費，一般民眾生活仍是保守，所以出現「無感成長」。特別強的高價傳產股像統一超、儒鴻、精華光等本益比，也都往30倍靠攏，追價難免乏力。
但未來五個月仍有契機，傳言已久的iPhone 5S和平價機種終將登場，蘋概股如鴻海、台郡、大立光等已見法人回補買盤，其他廠商也嚴陣以待，宏達電還祭出鋼鐵人小勞勃道尼代言，希望打響國際知名度，其供應鏈也有拉貨效應，股價今年以來漲幅都有限，自然會有空間。
只是對台廠而言，如何建立更多自有品牌，擺脫單一產業或客戶影響，走出更大格局，應是未來要務。
資料來源：經濟日報
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