《外資》瑞信證：半導體明年手機、平板續亮，看好F-TPK、聯詠等
2012/12/03 14:09 時報資訊
【時報記者沈培華台北報導】瑞信證券發表對於亞洲半導體業的最新看法。從CS高科技會議結論來看，半導體業目前在較低迷的循環周期中，產業亮點仍在智慧型手機以及平板電腦相關，至於Win 8並未明顯帶動PC產業成長；2013年除了台積電 (2330) 以外，產業整體資本支出將較低，並看好F-TPK (3673) 、聯詠 (3034) 等個股。
瑞信表示，每年的11月下旬的CS高科技會議是一個很好的觀察指標，今年的氛圍相當冷，公司的管理團隊擔憂美國財政懸崖的不確定性，歐債危機及緩慢的新興市場，並質疑目前是否為牛市周期的觸底反彈。
在終端產品方面，低成本智慧型手機、平板電腦仍是半導體業關鍵的趨動力量，供應商包括博通、Marvell公司、RDA和中芯國際均樂觀看待低成本的平板電腦、智慧型手機普及率。
另外，顯示器及觸控領域也是亮點之一，康寧率先看好產業成長，F-TPK (3673) 亦表示持續看好第四季。主因為大尺寸電視及中國、美國電視市場將持續成為推升動能。
產業界預期，台積電 (2330) 的3D-IC近期仍侷限在高端市場，直到2016年才會量產、並運用於智慧型手機上，且台積電將是2013年唯一一家積極投入資本支出的公司。設備商預期2013年半導體業資本支出將比今年持平至小降15%，台積電為爭取蘋果28、20奈米訂單，故持續擴大資本支出。
瑞信證券表示，部分晶片廠尋求第二供應商，以因應晶圓成本上升，例如Marvell可能對三星和格羅方德的28奈米，以及對聯電的40奈米試單。
NAND Flash目前則呈現季節性下滑，但預計2013年產能將吃緊，美光科技(Micron)和SanDisk公司均樂觀以待。主要預期明年位元成長僅30～40%，低於2010年至2012年的位元成長率70～75%。
而DRAM在減產效應下，預期合約價將趨於平穩。美光表示，在過去2個月，庫存從原本的六周降至降至四周。此外，Windows 8效應落空，多數的PC供應商都沒有看到需求回升。
總結而言，投資者仍期待2013年能見到一個潛在的反彈機會，特別是若美國財政懸崖的危機解除。
對於選股，瑞信看好日月光 (2311) 有合理的評價、F-TPK受惠於觸控成長、以及聯詠 (3034) 持續推出解決方案，並看好在亞洲市場成長的聯想及華碩 (2357) 集團等。
瑞信證券給予台積電中立評等、目標價95元，給予日月光優於大盤評等、目標價27.2元，F-TPK優於大盤評等、目標價495元，聯詠亦為優於大盤評等，目標價135元。其他給予優於大盤評等的個股有：晶技 (3042) （目標價63元）、群光 (2385) （目標價73元）及華碩 (2357) （目標價380元）。