台積評等 大和：維持持有
【聯合晚報╱記者周品均/台北報導】 2012.11.06 03:05 pm
半導體大廠資本支出擴張動作是否在明年放緩最為市場最關注，積極擴張晶圓代工業務的南韓三星電子傳出資本支出擴張將趨緩，對晶圓代工龍頭台積電(2330)而言為一大利多，不過，大和證券半導體分析師陳慧明則認為，台積電2014年來自蘋果訂單的營收貢獻比重約為6%，然而，台積電明年繼續發10~20億美元公司債，預估台積電明後兩年獲利成長有限，重申台積電的持有評等。
受全球景氣不明朗影響，半導體大廠的資本支出規模也恐將較今年持平或下降，除了台積電在法說會中釋出明年資本支出可能持平的訊息後，市場也傳出三星恐將大砍明年資本支出規模，對其競爭對手台積電為一正面訊息。
不過，陳慧明認為，台積電明年來自蘋果訂單營收貢獻有限，而2014年蘋果訂單占台積電營收約為6%，然而，為了拿下蘋果訂單，明年預估將發10~20億美元公司債，2014年持續發20~30億美元規模公司債，也因此台積電明後兩年的獲利成長恐怕有限，不建議投資人在未證實的三星資本支出訊息下買進台積電。
大和證券也分析三星與台積電搶蘋果單優劣，從三星製程推進來看，三星22奈米的量產時程可望在明年第三季，與台積電20奈米將在明年第四季量產的時程相近，大和認為，三星具有蘋果應用處理器A6推進至A7的轉換優勢，加上三星可望提供比台積便宜30%的價格，加上旗下產品整合的完整性，三星仍將拿下一定比重的蘋果訂單，預估三星2014年將保有六成的蘋果A7訂單，預料英特爾尚不會拿到蘋果處理器訂單。
【2012/11/06 聯合晚報】@ http://udn.com/