宏達電(2498)第三季營運低於外資圈預期，摩根士丹利證券昨（9）日調降目標價至175元，預估第四季手機出貨僅與第三季持平、下半年市佔率恐進一步下滑到4％至5％。
宏達電昨天股價跌停267元鎖死未開，成交量1.05萬張，終場跌停委賣張數仍達1.27萬張。
花旗環球證券亞太區下游硬體首席分析師張凱偉表示，第三季獲利欠佳主因認列轉投資OnLive的價值減損、約11至12億元；此外，來自中國價格不斷往下降，但品質卻越來越好的白牌智慧型手機競爭也是原因之一。
摩根大通證券亞太區下游硬體首席分析師郭彥麟也預估，中國市場佔宏達電9月手機出貨量的一半、約100至150萬支，相較第二季的60萬支，成長幅度甚為驚人，但中國市場有如雙面刃，對宏達電而言有利也有弊。
張凱偉預估，宏達電今年第四季營收與營益率不但會低於今年第一季水準，明年第一季還會進一步下滑，股價仍有修正風險。
將宏達電目標價由194元進一步調降至175元的摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎認為，如何捍衛第四季市佔率不要再下滑，是宏達電現階段得優先面臨的嚴峻挑戰。
根據呂智穎推估，宏達電第三季手機出貨約較第二季下滑17％、僅760萬支，不但拉貨（pull-in）需求化為幻影、對One X+（Android、4核心）與8X（Win8）等新機實際銷售（sell-through）也不必過度期待，致使第四季手機出貨頂多維持與第三季相同水準。
呂智穎預估，宏達電下半年全球市佔率可能由第二季的6％進一步下滑到4％至5％、遠低於去年全年9％，因此，全面調降明年與後年宏達電的出貨、ASP、獲利等相關假設值，每股獲利預估值分別調降至16.83與15.35元。