景氣狀況不是股市操作的唯一元素，這項元素只佔操作策略的1/3，如何由七月景氣與八月現況來推估九月的持股比例與選股，101年7月，國內勞動市場尚稱穩定，金融面、生產面、貿易面、消費面指標則仍不理想；領先、同時指標微幅下滑。景氣對策信號分數由上月15分增為16分，燈號維持藍燈，顯示國內景氣依舊低緩。
展望未來，主要國家股市8月份止跌回穩，全球金融情勢並未進一步惡化；惟歐債危機陰霾仍存，美國、中國大陸經濟成長降溫，短期內全球經濟難以明顯改善，勢將衝擊我國出口動能。內需方面，外在環境未明，廠商投資意願審慎；而餐飲、零售業營業額雖穩定成長，但實質薪資未見提升，難免影響民間消費的擴增。整體而言，當前景氣仍處低緩，並無明顯變化。政府除強化「經濟景氣因應方案」七大短期策略，以及研提、推動「中長期經濟策進方案」，改善經濟體質外，並已密集召開多場「財經議題研商會議」，亟應化為具體行動，促使經濟景氣逐步復甦。
一、景氣指標
(一) 領先指標
 101年7月領先指標綜合指數為131.1，較上月上升0.2%；6個月平滑化年變動率4.9%，較上月5.2%減少0.3個百分點。
 7個構成項目經去除長期趨勢後註，除製造業存貨量指數(取倒數計算)較上月上升外，其餘6項：SEMI半導體接單出貨比、核發建照面積、實質貨幣總計數M1B、股價指數、工業及服務業加班工時、外銷訂單指數則較上月下滑。
(二) 同時指標
 101年7月同時指標綜合指數為131.3，較上月上升0.4%；不含趨勢之同時指標為97.2，較上月97.3微跌0.1%。
 7個構成項目經去除長期趨勢後，3項較上月上升，分別為：批發、零售及餐飲業營業額指數、製造業銷售量指數、實質機械及電機設備進口值；其餘4項：非農業部門就業人數、實質海關出口值、電力(企業)總用電量、工業生產指數則較上月下滑。
(三) 落後指標
 101年7月落後指標綜合指數為138.4，較上月上升0.3%；不含趨勢之落後指標為102.4，較上月102.7下跌0.2%。
 6個構成項目經去除長期趨勢後，3項較上月上升：製造業存貨率、製造業單位產出勞動成本指數、金融業隔夜拆款利率；其餘3項：失業率(取倒數計算)、工業及服務業經常性受僱員工人數、全體貨幣機構放款與投資則較上月下滑。
二、景氣對策信號
101年7月景氣對策信號續呈藍燈，綜合判斷分數16分，較上月增加1分，主要係因機械及電機設備進口值由藍燈轉為黃藍燈，分數增加1分所致；其餘項目燈號維持不變。9個構成項目說明如下（構成項目中除股價指數外均經季節調整，變動率係與上年同期相比）：
• 貨幣總計數M1B變動率：由上月3.3%減為2.9%，燈號維持黃藍燈。
• 直接及間接金融變動率：由上月下修值4.7%增為4.9%，燈號續為黃藍燈。
• 股價指數變動率：由上月-18.4%緩和為-17.2%，燈號仍為黃藍燈。
• 工業生產指數變動率：由上月0.1%增為0.3%，燈號維持黃藍燈。
• 非農業部門就業人數變動率：由上月1.5%減為1.25%，燈號續為綠燈。
• 海關出口值變動率：由上月-0.9%減為-7.9%，燈號維持藍燈。
• 機械及電機設備進口值變動率：由上月-7.5%緩和為-2.4%，燈號由藍燈轉為黃藍燈。
• 製造業銷售值變動率：由上月上修值-6.8%緩和為-5.6%，燈號續為藍燈。
• 批發、零售及餐飲業營業額指數變動率：由上月下修值-1.2%減為-1.4%，燈號維持藍燈。