經濟數據普遍不佳 指數上檔空間不大
台証投顧 2008-12-29
前日盤勢概況
台股上週合計下跌269 點，週成交量2214 億元，週線呈現價跌量縮
上週下半週由於進入歐、美聖誕節假期， 外資普遍休假， 台股交易量急速萎縮， 價格波動區間也相對較小， 上週五盤勢呈現平盤之上震盪格局，收盤小漲11.63 點，收在4425.08 點，成交量301.11 億元，較前一日增加3 億元，呈現價漲量增走勢。合計上週台股共下跌269.44 點， 週成交量22 14 億元， 較前一週減少1365 億元，週線則呈現價跌量縮格局。類股方面，上週五電子股交易較熱絡為低價股的雙D 股，其中TFT 面板、散熱模組、博弈概念股表現較佳； 傳統產業則以水泥、塑化、觀光類股走勢較強； 金融股呈現小跌格局。三大法人方面， 上週五合計賣超5.03 億元，其中外資賣超3.07 億元，投信賣超1.9 億元，自營商賣超0.06 億元。
盤勢分析
總體經濟數據普遍不佳， 現階段指數上檔空間不大
雖然上週下半週開始， 歐、美金融市場普遍休市， 但以近期而言， 全球金融市場仍然利空環伺。台灣最近公佈的總體經濟數據亦普遍不佳， 企業紓困議題仍持續， 而倚靠大陸對台釋出利多的市場心態仍不變， 上週台灣公佈之11 月失業人數突破50萬人， 11 月外銷接單金額降至228 億美元， 較10 月份大幅縮減76 億美元， YOY- 28%， 並為有統計以來單月最大跌幅， 11月份工業生產也萎縮28.4%，估計09Q4 經濟成長率衰退幅度，恐創下單季歷史新低紀錄， 整體總體經濟層面瀰漫低氣壓。反觀台股走勢， 雖然金融風暴所造成的主跌段已過， 但由於總體經濟面及產業景氣大都呈現負向訊息，加上明年全球經濟展望前景尚不佳，台灣1 0 號公報宣布明年起照常實施，投資人信心仍明顯不足， 預期台股短期內仍不易立即轉為多頭市場， 但因政府未來將積極推出刺激經濟景氣方案， 在預期心理之下， 台股將逐漸由跌勢轉為4000 ~ 5000 之橫向區間打底格局。現階段指數上檔空間不大，而近期指數技術面重點為觀察下降中的季線(4658)壓力， 若近期能被克服， 可為短多訊號。
策略建議
本週外資將陸續歸隊， 但由於又將面臨元旦四日休市，預期市場觀望氣氛仍濃
操作策略： 上週因歐、美股市因聖誕假期休市， 資金動能明顯減弱， 連續兩交易日維持30 0 億元附近的低成交量。本週起外資將陸續歸隊， 但由於又將面臨元旦四日休市， 預期市場觀望氣氛仍濃， 指數空間有限， 短線追高宜慎， 操作上切忌追高殺低， 未來仍是箱型震盪機率較高。近期選股方面， 短線以跌深反彈、投信作帳行情及券資比過高的個股為主要操作標的， 另外， 10 號公報實施後對財報有重大影響的個股， 近期仍須避開。因目前台股波段大行情未至， 故操作個股仍以技術性來回操作為宜。
產業分析
塑化產業： 上游石化原料報價週漲跌幅在-15%~ +5.9%區間， 五大泛用樹脂報價週漲跌幅在-3.7%~ + 0%區間， 化纖與其他塑化原料報價週漲跌幅在-13.4%~ +3.2%區間。展望後市，1 1 月底開始整體塑化產業需求有回升跡象，然部份廠商認為實質需求回升有限， 後續仍待觀察是否僅為下游廠商回補庫存之動作， 加以目前廠商停工與降低開工率情況仍普遍， 可見下游需求仍弱。而台塑集團也傳出若需求未進一步回升， 不排除一月將產能較小之ㄧ 號廠停工， 整體塑化產業狀況仍不樂觀。台証維持塑化產業中性之投資評等。在投資建議方面， 考量推薦個股華夏(1305)， 自低檔反彈幅度已達80%， 且距離目標價上漲空間有限， 故將買進之投資建議調降至觀望， 後續視產業狀況再予調整評等。