看好新興亞洲長線回升行情
17日希臘選舉結束，18、19日G20開會， IMF獲得會員國承諾注資4560億美元，其中中國出資430億，幾乎占了這次募集額度的十分之一，19、20日美國聯準會開完會，會後決議延長扭轉操作(O T)至年底，規模2670 億美元，並表示美國就業狀況雖獲改善，但速度緩慢，將來如果失業率沒有獲得改善，將有更積極刺激經濟的工具，從IMF獲得注資，到聯準會的聲明，市場並未得到太大的激勵。今年第1季的漲幅，部份市場在第2 季幾乎全部回吐，只有較具競爭力的美國股市，以及高成長的新興亞洲地區，仍保持正報酬(參見圖1)，從資金流向來看，除了美國市場之外，下半年新興亞洲仍是值得投資人關注的標的。
中國20年內成為全球最大經濟體
中國大陸是新興亞洲最大的經濟體，也是觀察未來新興亞洲成長趨勢最重要的指標，中國3月5日宣布，為了調整經濟成長結構，將今年經濟成長率訂在7.5％，根據國際組織如世界銀行或IMF最近期預測，中國大陸今年經濟成長率為8.2％，國際投資研究機構，直到6月中之後，開始調降中國大陸的成長預估來到8％以下，除非歐債問題進一步惡化，否則第2季經濟有可能觸底，下半年經濟表現將緩步回升，果真如此，在第2季底將中國大陸經濟成長率下調至8％以下，似乎有點落後指標的意味，中國為刺激經濟，6月開始為期1 年的家電補助方案，及穩健的寬鬆政策，將逐漸發揮效用，在政策引導調整下，下半年景氣將比上半年為佳。
前世界銀行副總裁大陸首席經濟學家林毅夫也表示，大陸具備未來20年經濟成長率維持8％的潛力，以市場匯率衡量，大陸經濟規模在2030年以前可能至少和美國旗鼓相當，按相對購買力指標（purchasing power parity），在2030年以前，大陸購買力可能達美國兩倍，躍升為全球第一大經濟體。條件是大陸需重新平衡短期經濟成長，以及需要向內需重新取得平衡，並且需重新平衡所得分配以減輕不平等現象，以維持社會穩定，則具備長期可持續發展的環境，也是未來新興亞洲長期發展的保證。
歐洲衰退突顯新興亞洲競爭優勢
如果以競爭條件來比較，新興亞洲人口密集，並且擁有年輕化的優勢，不像歐洲人口老化，歐元區65歲以上人口占比為17.5％，失業率更達到11％，在福利社會的歐洲形成沈重的負擔，政府財政短絀，很難寄望政府增加支出刺激經濟，民間的投資和消費在前景不佳的情況下，也不可能有改善的空間。
而歐洲目前面臨經濟衰退風險的原因，在新興亞洲國家並未發生，歐元區17個國家約4億人口，別說跟中國或印度相比，印尼、菲律賓和泰國等3個東協國人口相加即超過歐元區，而65歲以上人口比例不到10％(參見圖2)，失業率較高的菲律賓也在7％以下，特別是新興亞洲近年來的高成長，形成所得財富效果，內需消費不斷成長，亞洲區域間貿易往來更形密切，歐債問題造成歐元區需求的降低，短期或將造成新興亞洲出口減緩，但並不會影響新興亞洲長期高成長的趨勢。
新興亞洲長線投資價值浮現
今年經濟成長減緩， 因應歐債可能造成經濟的傷害，新興亞洲各國早已有應對之道，例如早在去年底開始的降息策略，低利率的效益將會逐漸浮現，另一方面，因為全球需求降低，以及投機客退出市場，使得商品價格下跌，例如原油價格今年以來已經下跌接近2 成，這對新興亞洲國家來講是一大利多， 有助企業獲利增加。
目前新興亞洲本益比已修正到歷史低點(參見圖3)，低本益比如果對應低成長或許合理，但對一個高成長的區域，如新興亞洲來說已經超跌，股價未反應基本面，完全因為信心不足，歐債問題雖然無法一時間解決，但歐洲央行2次的LTRO已提供歐洲銀行足夠的流動資金，而歐洲穩定基金(ESM)以及IMF的備援銀彈，應足以應付突發狀況，投資人未來應放眼具投資價值的投資標的，在政策做多的低利率環境之下，下半年行情仍有機會像第1季一樣，隨時可能發動，投資人宜在此時分批建立持股，長期來看勝算較高。