自由時報╱自由時報 2012-01-23 10:00討論 (+)調整字級： 編譯楊芙宜／特譯
世界各地的投資人都在觀望，歐債危機是否如二○○八年的金融海嘯一般，席捲全球經濟？世界銀行已提出警告，成長快速的發展中國家可能面臨更大衝擊，尤其應就可能的經濟蕭條做好準備。那投資人該怎麼辦？
去年以來，投資人拚命從股市、債市拔腿逃出，寧願把錢放在沒有賺頭的普通存款帳戶裡，尋求暫時庇護，也不願意曝露風險在全球動盪的金融市場中。
以美國為例，相對保險的銀行存款帳戶就吸引大多數的資金儲存。根據市場研究公司Trim Tabs統計，去年前十一月銀行的儲蓄與支票存款戶頭，傾注入八八九○億美元資金，是股票、債券與指數型基金（exchange-traded funds）吸金總額一○九○億美元的八倍之多；若光看九月至十一月數據，放在儲蓄與支票存款戶頭的資金更高達十三倍。
儘管歷史經驗顯示，風險與報酬成正比，想獲得高報酬需要能承擔高風險，但美國投資人在對抗歐債危機、華府政治僵局等不利因素之後決定，世界景況看起來最好還是作壁上觀。Trim Tabs執行長畢德曼（Charles Biderman）指出，這些日子以來，真正的閒錢其實就「直接藏在床底下。」
他說，雖然美國央行聯準會一直慫恿投入價格偏高的資產市場，可是多數投資人不買帳、拒絕這種投機誘惑。即使股市上漲，更多錢還是被放在銀行戶頭裡。
股票型基金大失血
例如，截至一月四日止的當週，投資人就從股票型基金提領了九十三．五億美元，其中光是在美國就失血七十多億美元。替美國政府追蹤基金流向的美國投資公司協會（Investment Company Institute）統計，自去年四月以來，股票型基金每個月都在流失資金；相反地，基金的現金水準一直上升至逾二．七兆美元。
畢德曼歸納美國民眾不願意投資的原因有三︰首先，戰後嬰兒潮退休人數增加，當他們年紀愈增長就變得愈趨避風險；其次，美國經濟雖然好轉，但仍掙扎於復甦緩慢；最後，投資人擔心，聯準會為刺激經濟的銀彈攻勢接近耗竭。
另一方面，也有一些好的跡象顯示，投資人已經準備好再度出發。
根據美國投資人協會公布的信心調查（Sentiment Survey），截至一月十一日當週，四十九％投資人看漲、十七％看跌，顯示投資人看好股市在未來半年持牛市觀點的居多。
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）對基金經理人的調查，也出現這種樂觀情緒，現金水準為去年七月以來最低點，認為可加碼美國股市的從去年十二月的二十三％上升至二十八％。
但民眾擔憂經濟情勢，把錢放到儲蓄與支票存款戶，短期內還看不到任何改變。
就算有QE3還是沒信心
倫敦研究經濟機構Capital Economics經濟學家希金斯（John Higgins）表示，如果經濟基本情勢沒有改變，即使美國聯準會宣布第三次量化寬鬆的貨幣政策，將會遭受到更多質疑，甚至今年股市總結都有可能會比去年更低。
美銀美林證券分析師巴特斯（Mary Ann Bartels）則表示，史坦普五百使勁上揚，但量能尚未被肯定，我們認為市場還是在有限的範圍來回震盪。