康和投顧晨間投資焦點
盤勢分析
週二台股回補12/01的跳空缺口，加上選前不確定因素高，投資人進場意願滑落，近期成交量大幅萎縮至700億元以下，在量先價行的技術面原則下，台股恐將測試11月底的低點6744.26點。不過值得留意的是，7000點之下開始面臨前波底部區，加上12/8的ECB利率決策會議和12/9歐盟高峰會上，一旦有正面訊息釋出，台股仍有反轉的可能，建議近期可逢低進場佈局。在外資期貨動態方面，週二外資期貨未平倉部位減少了3738口空單部位，目前淨空單部位為14462口，在歐債危機尚未化解之際，外資仍留下大量空單以為避險。目前推薦IC封測龍頭2311日月光、2885元大金和1319東陽。
國際股市
目前國際市場大事莫過於9日的歐洲峰會結論，而標準普爾信評公司也於周一傍晚對歐洲15個歐元區國家，包括德國與法國債務發出降評警告，同時將展望調成負向，原因在於，其認為若是本周峰會無法達成協議的話，將會使歐元局勢更加困境，因此將做出調降信評的的動作，這個動作涵義評估有兩種，一是落井下石，趁歐洲局勢混亂艱困時再補上一槍，使美國維持獨大，另一方面，若是歐元區領袖背負著不成功變成仁的壓力下，可望在9日作出正面決議，這對金融市場也是好事一樁，但目前建議投資人仍先觀望為主，靜待這場會議的結果。
焦點個股推薦
宏達電(2498)
l 宏達電公布十一月份營收309億元，衰退30%MoM，低於預期(原預估380億元)，原第四季營收預估1022億元，衰退25%QoQ，EPS 14.8元，仍存有下修之風險，並隱含宏達電的出貨量與實際終端需求差異持續擴大的疑慮，乃至於第四季庫存堆高，連帶造成2012年第一季產品削價出清之壓力。
l 研究部預估宏達電2011年與2012年EPS分別為75.1元與69.4元，基於(1)宏達電第四季業績仍存有持續下修之風險；(2)庫存堆高，2012年第一季ASP壓力驟增；(3)與Apple侵權訴訟遞延至12/14終判，2011年與2012年獲利仍有下修風險。因此在短期利空尚未完全反應，仍建議維持中立。
IC設計
l由於第四季歐美債不景氣，需求減少相對營收表現不如預期，加上泰國水災因素造成營收數字均不佳。配合農曆年前備貨需求，面板相關需求有回温。
投資建議:預估聯詠12年營收375億元(YOY+7.7%)，稅後盈餘40.3億元(YOY+9.9%)，EPS 6.7元，區間操作，目標價87元。立錡:中立
碩禾(3691)
整體終端需求不佳，導致客戶訂單能見度仍低。碩禾11月出貨量持續下滑，10月出貨120頓，估計11月鋁漿出貨降到單月110公噸的水準，碩禾10月背銀漿出貨約2.5公噸，而11月背銀漿降至2噸，碩禾11、12月營收持續衰退。
2) 預估碩禾11年營收30.2億元(YOY 12.71%)，稅後盈餘10.5億元(YOY-1.16%)，EPS23.9元。12年營收24.2億元(YOY-19.85%)，稅後盈餘7.1億元(YOY-32.5%)，EPS16.12元。2011年太陽能供應鏈電池端產能明顯供過於求，短期因電池廠受到客戶停止拉貨情形影響，將有部分電池廠商出現減產情形，導致碩禾營收動能將受到影響，直接影響碩禾獲利表現且依目前股價評價相比，並未有明顯低估的情形。投資建議:中立。
宸鴻(3673)
康和預估宸鴻2012年合併營收為1840.6億元(+35.6% YoY)，毛利率15%，稅後淨利155.1億元(+21.2% YoY)，EPS 63.46元。12年雖然有In-Cell等其他結構加入競爭，但短期內In-Cell大舉被採用的機率不大，整體而言宸鴻的貼合能力仍具有優勢，且目前市場上能提供量大、高品質的觸控面板廠商並不多，宸鴻在產業中的地位短期內難動搖。目前宸鴻本益比約在8倍，低於產業平均值，但近期台股多屬區間整理，且市場對下一代觸控面板結構仍有雜音，因此短期建議待市場狀況較穩定後再行布局，長期建議買進，目標價508元(8xP/E)，隱含空間26.7%。
名軒(1442)
n「名軒皇城」交屋帶動2011營運成長，預估2011年營收22.17億元(+49%YoY)，稅後純益7.15億元(+70.2%YoY)，EPS為4.05元，2011年底會計淨值16.5元，NAV為40元。
n預估2012年營收23.96億元(+8.1%YoY)，稅後純益7.19億元(+0.5%YoY)，EPS為4.08元。
n以2011年底淨值計算，目前PBR約為1.4倍，於歷史區間（1-2倍）略有偏低，考量2011-2012年獲利，可具高現金殖利率支撐，建議區間操作，目標價26元（1.6x2011E BVPS）