鉅亨網記者張中昌 台北
近期美國經濟數據多空交錯，歐債危機又有蔓延至核心國家的跡象，全球股、債市籠罩在經濟復甦的不確定性下，上週幾乎全面走跌，就連深具基本面優勢的新興市場也不例外，資金大舉自新興市場撤出，股債雙市均面臨沈重賣壓。根據EPFR統計，全球新興市場基金淨流出14億美元，終結過去六周連續流入，並創下近15週單週最大流出量，不過，11月份仍維持淨流入27億美元。此外，新興市場債券基金亦同步遭調節2.05億美元，近5週來首見淨流出，但其中新興美元債逆勢吸金0.13億美元，為連續淨流入第6週。
摩根富林明新興活利債券基金經理人郭世宗指出，歐債危機擴大蔓延，已成為全球的經濟問題，市場憂慮經濟下滑風險大增，紛紛將資金投入美元資產，同DXY美元指數11月以來上漲4%可見市場恐慌情緒，新興市場債券基金也以美元計價債券較受資金青睞，可見市場震盪加大之際，國際買盤仍偏好美元資產。
郭世宗分析，由於新興貨幣近期穩定度降低，導致新興本地債表現不佳，從資金流向來看，也未有大幅回流，顯示市場對於波動度較高資產的信心尚未回升，不過，目前很多新興貨幣已相對便宜，只是市場波動大，宜拉長投資時間。
至於新興美元債穩定度較高，郭世宗說明，因歐債干擾不斷，利差也未有嚴重乖離現象，因而受到資金買盤青睞。在同時兼顧風險/報酬前提下，郭世宗較看好複合式投資的新興市場債券基金，以美元債、本地債、公司債「三債合一」的方式，藉由擴大投資區域，增加靈活佈局彈性，更能掌握良機。
全球新興市場在10月初至11月中還保持相當穩定的淨流入，對此，摩根富林明新金磚五國基金經理人何銘銓指出，今年以來，MSCI新興市場指數下跌23%，雖然落後MSCI世界指數的13%，但以歷史為鑑，未來反彈上漲空間令人期待。
何銘銓進一步解釋表示，金融海嘯後，新興市場在2009年的反彈幅度高達74%。再者，新興市場的企業獲利能力仍維持高檔。自金融海嘯後，新興企業淨利率即逐步攀升，並往2007年高點水準靠近，觀察三大區域新興巿場每股盈餘年增率走勢，可發現整體仍維持二位數增速，反映新興企業獲利能力的持續擴張。
因此，儘管全球化導致新興股市難與成熟股市脫勾而同步下跌，但市場盤跌過後，回歸基本面時，當風險胃納量提升之際，新興市場應仍是國際資金率先回補標的。