巴克萊楊應超：鴻海毛利率將改善 但400萬台iPad出貨恐延遲
2011/11/15 11:51 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
鴻海 (2317) 第3季合併財報毛利率降至7.05%，較第2季7.28%微幅下滑，但成功保7%。巴克萊資本證券分析師楊應超出具報告表示，鴻海營業利益率已提升至2.2%，毛利率在今年第4季至明年將持續改善，iPhone出貨也在軌道上，但400萬台iPad出貨可能會延遲到明年1月，維持加碼評等和目標價100元，但因需求放緩，下修全年營收4%預估。
鴻海第3季合併營收8632.93億元，季增率9.8%，楊應超指出，鴻海第3季合併營收優於巴克萊原先預期4%，營業利益率也從2.0%經過一個季度提升至2.2%，單季稅後純益192億因稅率問題，略低於巴克萊預期的4%。
楊應超也指出，鴻海的營業利益率將在今年上半年築底，下半年就可改善。預估鴻海今年第4季營業利益率可達2.5%，明年營業利益率更將有2.9%水準，主要是遷廠效益、薪資比例、內陸成本效益，以及對蘋果議價能力的顯現。
楊應超認為，鴻海第4季iPhone出貨量仍會維持在3400-3500萬支的水準，但因需求問題的考量，400萬台的iPad出貨時間可能延遲至明年1月，因此預估今年第4季iPad將從1800-1900萬台降至1400萬台左右。
楊應超也說明，維持鴻海加碼評等和目標價100元，但因iPad出貨量降低，PC/desktop需求放緩，加上較高稅率的問題，修正今年全年營收4%，連帶降低全年每股盈餘預估9%。但楊應超仍看好鴻海在毛利率改善下，iPad 3在明年3月，iPhone 5在明年第2季至第3季陸續出貨下， 2012年至2013年營收成長可達17%、16%，獲利也可望同步驅動。