富邦金法說後，美林、瑞信微降目標價
2011/11/10 11:36 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】富邦金 (2881) 昨天舉行線上法說會，儘管富邦媒體科技（momo台）出售獲利將於第四季入帳約新台幣10億元，然台北富邦銀行第四季因應金管會1%呆帳覆蓋率規定須提存約新台幣9億元，加以運動彩券業務也須增提15-20億元，因此美銀美林證券、瑞士信貸證券及高盛證券聯袂調降富邦金獲利預測，其中美林證券及瑞信證券微降富邦金目標價分別至42.5元、39.5元，然維持評等各為買進、中立，高盛證券也維持富邦金評等、目標價為中立、30元，花旗環球證券則重申富邦金評等為賣出。
美銀美林證券指出，富邦金明年展望將會在年底內部預算編列完成才會出爐，但整體核心業務應會維持穩定，由於富邦金今年迄今獲利強勁，然因部分一次性認列，第四季獲利將較上季放緩，加上盈餘轉增資股在第三季上市，因此將目標價由45元降至42.5元，評等重申為買進，並今年至後年富邦金每股盈餘預測分別由4.25元、3.45元、3.83元降為4.04元、3.29元、3.64元。
美銀美林證券表示，台北富邦銀行九月份淨利差提高至1.01%，較上季增加98個基本點，基於兩點理由，富邦金預估淨利差趨勢持續向上，包括(1)雖然央行暫緩升息，但因應放款提存率的規定，將使同業控管放款利率進而提高利差；(2)外匯借款需求增強，第三季整體放款年增8%，而手續費收入則較上季下滑10%，但卻年增14%。
高盛證券表示，富邦金展望第四季獲利走軟，係因為符合金管會要求總放款提存率1%的規定，台北富邦銀約需增提呆帳準備新台幣9億元，此外，運動彩券業務因為營收低於保證營收規定，必須提列15億元至20億元準備，估計這兩項子公司提存準備因素將侵蝕富邦金今年前三季稅前盈餘的5%，因此調降富邦金今年至後年每股獲利預測5-8%，然維持評等、目標價為中立、30元。
瑞士信貸證券指出，富邦金展望第四季須一次性認列三筆，包括(1)台北富邦銀約需增提呆帳準備新台幣9億元以符合總放款提存率1%的規定；(2)運彩業務增提15-20億元及(3)MOMO台銷售獲利的10億元，因此調降富邦金今年每股獲利預測3%至4.5元，並微調富邦金目標價由40元降至39.5元，評等維持為中立。
花旗環球證券則憂心富邦金的歐洲曝險及銀行營運阻力，花旗環球證券認為，台北富邦銀行第三季淨利較上季減少37%，而展望第四季也須增提9億元以因應放款提存率1%的規定，加以運彩業務也將提列15-20億元，重申富邦金評等、目標價為賣出、28元。