最近希臘「又」傳出倒債的問題，消息面干擾使得投資人忐忑不安。回顧2008年的金融海嘯，在美國投資銀行雷曼兄弟倒閉之前，次級房貸的問題已鬧得沸沸揚揚，如果說次貸風暴的賽末點是雷曼倒閉的話，那麼歐債風暴的賽末點則是希臘破產？以目前情勢來看，歐盟絕不希望也不願意讓希臘倒閉，因為深怕其他歐豬四國的債務，會如同骨牌效應一「倒」不可收拾，倒債風暴對全球影響絕不也亞於金融風暴。因此，歹戲拖棚戲碼，可能還要上演一陣子。回到台股，從散戶信心指標的融資餘額觀察，水位已降至2400億以下，似乎成為常態，加上8月份台股「嚇跌」的幅度驚人，散戶真的不玩了，再多信心喊話也喚不回，同時代表看空的融券餘額，也從8月初的32萬張，暴增至9月初的64萬張，使得券資比飆升到4.75％創10個月新高。如附圖所示，若以週線角度來看，每當券資比升至相對高點，大盤後幾週表現以上漲居多，軋空意味濃。2009年2月，當時正處於金融海嘯後的療傷期，券資比飆高到7.25％。後來因為沖哥的「無基之彈」，加上6月股東會前融券強制回補，大盤短短3個月從4240點漲到5992點！2010年10月，由於「五都選舉」充滿變數，券資比飆升至4.88％相對高點，隨著選舉結束，不確定因素消失，指數也從低點的8058點，一路漲到隔年高點的9220點。今年9月，進入美債風波後的平復期，但是難搞的歐債，卻又增添市場變數，券資比也飆高到4.92％，大盤是否翻多？後續仍需密切觀察。
背光模組一哥 有業績股價撐
個股方面，基於業績與題材，可以比較不受系統性風險影響，不過目前市場氣氛，容易使空方氣焰抬頭。背光模組大廠瑞儀(6176)，今年因為打入iPad供應鏈後，營收、獲利同步暴衝，上半年EPS 5.41元表現突出，雖然7、8月分營收略有下滑，不過隨著旺季來臨，客戶端可望提前拉貨，9月營收可望回溫，第4季展望審慎樂觀。有iPad、iPad 2加持不夠，市場期待通過iPad 3認證的瑞儀，營收成長更具爆發力。不過，8月份有消息傳出，iPad 3由原先規畫的年底上市，遞延至明年發售，消息一出相關供應鏈大跌，原本7月甫創9年新高價121元的瑞儀，也成為調節標的，加上8月國際股災殺盤，股價探底最低來到76.5元。此時融券餘額同步增加，券資比也從低點的22.5％一路攀升最高的64.7％，不過法人部分卻是逢低加碼，尤其投信最為積極，自低點買超超過1.1萬張，在空單小軋的情況下，股價重回百元站上季線。雖然秋節過後，融券隨台股補跌而回補，軋空力道漸失，但是券資比仍舊維持高檔，如果融券堅持不退、法人持續買進的話，有可能再度上演軋空戲碼，當然大盤也須相對穩定才行。