上週多數時間，市場在連跌數週之後作出技術性反彈。歐洲局勢稍穩，資金期待QE3，美國的消費及生產數據亦好過預期。股市反彈、黃金回落，資金流出避險天堂，風險資產價格上揚。然而，這些市場情緒上的改善，似乎難以持久。週五美國非農業就業情況奇差，希臘與IMF就財政收縮的談判不歡而散，美國起訴17家大型銀行，大西洋兩岸重現陰霾，市場風險意識再度急升。
美國非農業就業錄得零增加，遠低過市場預期的+65K，小時工資也出現下降。毫無疑問這組數字是差的（哪怕計入工潮因素），再次證實美國經濟復甦如履薄冰。不過在筆者看來，這層薄冰並未因就業數字而進一步變薄或增厚。上月國會在提高債務上限上爭執不下，S&P隨即調低信用評級，製造出“八月震撼”。前幾個八月份的數字（如汽車銷售、ISM、初領就業）均好過預期，如今非農就業則差過預期，但是基本上主旋律未變，經濟復甦速度異常緩慢，令人失望。筆者相信極弱增長出現的可能，大過重現衰退。
上週聯儲貨幣委員會中的鴿派成員，開始唱好QE3，市場對新的量化寬鬆的期待也在升溫，令人失望的非農數據更為這種論調打了強心針。的確，QE3推出的機會稍微多了一點，不過筆者認為非農僅是讓看好QE3的人更有信心，但是並未打動反對QE3的陣營，因為他們根本不相信QE可以救經濟，只是徒然加大通脹的壓力。筆者估計9月21日聯儲決議，可能仍以調整債券組合中的年期為主。
希臘已經確定今年無法達成減赤目標，並與IMF檢查團在雅典發生爭拗，IMF與歐盟隨即推後訪希日程，第二輪救援資金的發放可能延期。希臘國債利率重上新​​高，債務危機又添變數。筆者估計歐債危機可能再次轉差，短期內毒化市場氣氛，不過相信最終歐洲還是會出資救希臘。
本週重要數據不多，焦點在奧巴馬、央行和希臘。週三聯儲發布經濟褐皮書；日本央行及加拿大央行例會，料無動作。週四奧巴馬向國會演說時，將提出提振就業的新計劃，為市場矚目。同日歐洲央行開會，利率不會有變，但是增長與通脹預測估計被下調，為今後的減息鋪路；英國央行例會，估計無政策上的變化。
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