康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
在全球金融市場系統性風險一波剛平、一波又起下，週三台股跳空跌破年線，不過值得慶幸的是週三亦留下96.13點的長下影線，顯示特定買盤在此積極護盤，短線上先看何時重回年線和回補週三的向下跳空缺口，若能迅速回補，則台股將確立8500點以下為底部區。在外資動態方面，週三外資期貨未平倉淨空單部位大幅增加了2221口左右，目前期貨未平倉部位淨空單為18569口，為今年以來的第二大未平倉空單部位，在國際性系統性風險尚未解除下，外資的空單部位恐將持續增加，此將不利台股反彈的空間。目前推薦的標的為留意受惠於蘋果Macbook Air新機商機的2354鴻準和6176瑞儀、政策指標的2886兆豐金、營運進入第三季旺季的1477聚陽、營運觸底回升的1455集盛和2011~2013年獲利趨勢向上的5522遠雄。

國際股市
雖然美國通過了債務上限法案，但全球股市包括美股又快速籠罩在不安氣氛，因為美國經濟數據消費者支出創下近兩年來新低，這也說明了美國的貨幣寬鬆政策似乎對於終端消費者並沒有做出改善，歐洲方面，昨日公佈歐元區PMI也是明顯低於預期，受到歐、美經濟不振影響，連帶拖累全球股市大跌，因此，二次衰退的言論再起，包括債券天王葛羅斯提出，美國聯準會可能再次啟動第三次的量化寬鬆政策來救市，目前觀察五日美國公佈的七月就業數字，若持續不好，可能還會續跌，投資人仍需提高風險意識。

焦點個股推薦
瑞智(4532)
考量瑞智11~12年產能擴充將帶動獲利續創新高，且3Q11淡季不淡，因此給予瑞智「買進」之評等，目標價28元(1.8x PB)，潛在上漲空間18%。


特力(2908)
整體而言，預估特力11年受惠於台灣零售事業強勁成長，歐美貿易業務持續回升與中國零售事業虧損縮小下，稅前淨利8億(YOY+30%)，稅後EPS1.46元。評價上考量台灣零售業務在南崁店下半年開張下，明年獲利成長可期，給予20倍本益比衡量，以此計算之NAV為30元，故給予區間操作之投資建議，目標價設定在30元。


聚陽 (1477)
2011年成長動力除歐美復甦需求增溫外，亞洲客戶出貨的成長，可平衡淡旺季，使產能更有效發揮，預估聚陽2011年整體出貨量842萬打(YoY+3.7%) ，ASP較去年成長15.2%。另外，透過廠區產能比重調整，勞工成本可再降低。而所面臨的風險仍在於匯率及原物料的走勢。預估2011年合併營收為155.12億元(YoY+9.7%)，毛利率為20.45%，稅後純益11.50億元(YoY+25.2%)，EPS為7.2元。投資評等為區間操作，建議於股價拉回佈局第三季旺季行情，目標價83元（11.5X 2011E EPS），隱含空間15%。


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