2008/11/18 11:11 康和證券
全球股市10月下旬展開反彈，台股在10/28持續破底，盤中最低來到4110，特定買盤開始用力著墨權值股，指數開始強彈，11月上旬盤中一度突破5000點關卡來到5095，惟國際股市持續震盪，台股收盤始終無法站上5000點關卡，再加上成交金額再度萎縮，台股再度震盪拉回測試底部，惟台股從4110上漲至5095，短線漲幅接近千點，本次震盪拉回亦有可能是正常漲多拉回，究竟台股能否延續4110以來的上攻趨勢，抑或是必須再震盪築底？本文將從國際股市、籌碼面、技術面，以及盤面結構變化，研判台股或有可能的走勢，並且分析各因素對於台股產生的影響，提供予投資人操作台股時參考。
壹、國際股市
觀察美國四大指數，道瓊、s&p500、nasdaq與sox，最近五個交易日連續下跌，道瓊、s&p500再度回測10/10擴量低點，近期能否力守，將攸關道瓊、s&p500是否走向短空，亦或是反覆震盪整理。在科技股部份，sox已經率先跌破10/24低點202，nasdaq10/24低點1493亦岌岌可危，顯示科技股相關指數拉回壓力沈重，故國內電子股震盪拉回測底恐怕難以避免。
貳、籌碼面
台股經過下半年的連續修正，一般投資人逐漸退出市場，融資餘額已經大減，上市櫃公司努力實施庫藏股，捍衛公司股價，再加上政府基金積極護盤，籌碼面賣壓已經相對有限，目前盤面最大賣壓來源仍是外資，只要外資賣盤能夠縮手，台股籌碼面將有利於多頭走勢，國際股市能否止跌回穩，將是外資賣盤能否縮手的最大關鍵，唯有國際股市止跌回穩，金融風暴暫告一段落，才能停止國際金融機構持續從全球其它市場抽離資金，台股才有機會擺脫最大賣壓來源，才有機會正式止跌回升。
參、技術面
台股於10月下旬展開跌深反彈，反彈幅度高達23.96%，反彈過程中成交金額始終維持在700億元左右，甚至突破800億元，然11/6成交金額快速萎縮至569億元，爾後幾個交易日成交金額皆在低迷水準，由於短期均線與11/6向下跳空缺口在4750附近形成壓力，成交金額沒有明顯擴增前，指數最好的狀況就是震盪整理，一旦量縮過久，甚至有再回測低點的壓力，故成交金額能否迅速再擴增，成為近期必須觀察的重點。在週線部份，週kd指標低檔交叉向上後，已經連續走揚兩週，週kd指標能否延續走揚態勢，將攸關台股反彈格局能否延續，必須留意觀察，惟近期台股在美股連續重挫下，拉回整理勢必難免，週kd指標恐怕又將低檔鈍化，台股將回到震盪測底格局。
肆、盤面結構
10月下旬反彈主軸集中於大型權值電子股、金融股，大型權值電子股主要買盤來自於國安基金，國安基金主要著墨個股包括2330台積電、2325矽品、2317鴻海、2353宏碁、2382廣達、2454聯發科、2498宏達電，經過近期震盪拉回後，部份個股股價已經接近國安基金成本區，弱勢指標股2454聯發科、2317鴻海、2498宏達電，在前波低點附近能否止跌回穩將是觀察重點，亦代表著國安基金護盤決心。金融股10月下旬以來類股成交比重攀升至10%以上，並且連續站穩於10%之上，成為10月下旬台股反彈的主軸，金融類股指數近期隨著盤勢震盪拉回，金融類股指數能否力守大量換手區520，將是觀察重點。
在中、小型電子股部份，近期走勢乏善可陳，最重要族群ic設計，已經有個股陸續跌破上升趨勢，或者呈現破底，其它族群亦沒有特別突出表現，在ic設計沒有像樣表現之前，整體中、小型電子股恐將持續整理。近期最活潑的族群，莫過於非金電，包括兩岸三通題材、中概內需題材與原物料股皆有表現。兩岸三通題材在江陳二會前表現亮眼、江陳二會後利多出盡，惟震盪拉回量價控制得宜，短多趨勢沒有改變，航空、貨櫃與觀光或有機會維持高檔震盪，甚至再創波段新高，操作上或可區間因應；中國國務院宣佈實行將擴大內需方案，此消息激勵國內中概內需股表現，包括水泥、食品、玻陶與百貨皆有攻勢，操作上或可留意中國上海綜合指數走勢，一旦上綜指數能夠持續上攻，中概內需股或有持續走揚機會，留意1101台泥、1102亞泥、1210大成、1216統一、1802台玻、9945潤泰新、2915潤泰全與2903遠百；在原物料股部份，近期最強勢的指標莫過於散裝航運股，在利空之下連續滾量上攻，即便短線拉回，回檔空間亦有限，中期走勢不可小覷，指標股觀察5608四維航，其它同樣具備原物料概念的鋼鐵股亦值得留意。
伍、結語
台股在量能不繼窘境下，近期恐怕還有震盪測底壓力，電子股拉回壓力沈重，金融股亦有回檔整理壓力，非金電或有個別族群表現空間，短期間留意中概內需股、兩岸三通題材股與部份原物料股，或有區間操作空間。