花旗：看好奇美增值產品 友達非蘋平板挹注則有限
鉅亨網記者陳俐妏 台北 (2011-07-22 19:50)
花旗環球證券看面板雙虎不同調。花旗環球證券表示，奇美電(3481)第2季虧損比預期嚴重，同時鴻海(2317)又增設觸控面板廠，衝擊奇美電業務，但隨著增值產品提升，而假設與鴻海進行分割的話，其實有利奇美電後市，維持買進評等，但下修目標價至23元。友達(2409)則因PC面板需求疲軟，第2季營收年衰退達24%，加上非蘋果陣營平板電腦市場仍小，維持持有評等，但下修目標價至20元。
奇美電第2季營收季衰退2%，年衰退達16%。花旗環球證券指出，雖然奇美電宣布出貨量成長10%，但平均產品單價ASP卻下滑，主要原因即是面板價格復甦速度慢，以及產品結構轉向低價NB所致。
由於日前報導指出，鴻海將新增觸控業務廠，可能與奇美電分割業務。花旗環球證券進一步指出，如股報導屬實，鴻海可能會要求奇美電將處控業務移至新成立的公司，然後鴻海可以要求蘋果轉移訂單，屆時奇美電可能無法享有觸控業務的成長。
但花旗環球證券也說明，如果觸控業務真的進行分割，以營運簡化和觸控業務的角度來看，其實對奇美電未必是利空消息，可能還有利於奇美電後市。加上奇美電以提升增值產品的份額，預期第4季可望谷底反彈，因此維持買進評等，但因近期電視需求走疲，將目標價從40元下修至23元。
友達第2季因PC面板需求走軟，第2季營收雖有5%成長，但年衰退達24%。花旗環球證券指出，友達PC混合產品平均產品單價ASP已下滑至低個位數，而PC面板出貨量也是呈現低個位數的成長。但看好友達整合觸控面板策略，發展其單層保護玻璃和AMOLED面板，主攻非蘋果陣營，但由於市場仍小，因此第3季成長動力有限。
花旗環球證券指出，友達第3季電視需求看來有些許曙光，由於中國大陸10月國慶假期因素，部分廠商已有提前拉貨準備的動作，預期友達電視面板出貨量可達季成長7%，電視面板價格也可望上揚2%-3%，因此近期下檔空間有限，所以維持持有評等。但整體來看，電視面板需求走弱的態勢超乎預期，因此將目標價從29元下修至20元，同時也下調2011年至2012年每股盈餘，今年每股盈餘恐為 -2.4元，明年也將只有0.4元。