瑞信：聯發科Q3前景未明 維持列於大盤表現
鉅亨網記者陳俐妏 台北 (2011-07-10 13:22)
IC設計龍頭聯發科(2454)公布第2季財報，6 月營收達67.42億元，月增2.3%，年減16.2%，第2季營收209.6億元，季增5.5%，低空飛過公司預期的財測目標。瑞信證券表示，聯發科第2季財報以低標達陣，雖然PC光學有增加額外的收益，但手持裝置業務已放緩，預期第3季前景仍未明，因此維持劣於大盤表現評等和目標價280元。
聯發科自結6月合併營收達67.42億元，月增2.3%，第2季合併營收209.56億元，符合法說預期的單季合併營收約209億至223億元目標，季增約5.5%。
瑞信證券指出，第2季財報應可算是達陣，但手持裝置業務成長已趨緩，已出現個位數的成長，而價格也同步緩步下滑，不過，從整體營收來看，PC光學業務和DVD播放IC卻呈現兩位數的成長以支撐營收。部分業務營收成長，推估應是日震後Renasas轉單效應所致，因此毛利率46.2%也符合原先預期45%-47%。
但瑞信證券進一步指出，雖然第2季財報有此成績，市場仍不能有太高預期，因為第3季前景仍事態未明，由於功能性手機成長已趨緩，加上展訊低成本產品SC6610積極擴展，因此下修第3季營收成長預估值從原先16%調降至10%，低於一般市場預期的19%和以往旺季效應21%的成績。淡季銷售的情況可能會持續到2012年，直到智慧型手機改善ASP的問題。
瑞信證券預期，2011年功能性手機成長還有1%，但到2012年成長率可能呈現負6%。因此維持聯發科劣於大盤表現評等，以及目標價280元，同時也維持2011年和2012年每股盈餘的預期為13.98元和16.47元。