【議題】類比電源IC公司2008年4Q展望
受景氣影響出口替代效應減弱
結論
面板與PC 相關電源IC於2008年4Q需求量急凍：由於面板系統廠大砍出貨量及PC於耶誕節補貨訂單不見，造成面板與PC 相關電源IC於2008年4Q需求量急凍，影響相關電源IC設計公司於2008年4Q營收表現，拖累面板相關電源IC佔營收比重高達80%的類比科對2008年4Q營收QoQ將衰退超過20%，低於市場預期。
多角化電源IC布局，成為類比電源IC設計公司主流：由於全球電子產品景氣於2008年4Q及2009年展望保守，單一電源IC產品線的類比電源IC設計公司營收受疲弱景氣衝擊大，所以採多角化電源IC布局，來抵抗營收受單一產業景氣脫累，成為類比電源IC設計公司主流(如致新才合併圓創)，而多角化電源IC布局成功，使營收受景氣影響相對少，首選類比電源IC設計公司的立錡，使立錡2008年4Q營收符合市場預期，預估立錡2008年4Q營收QoQ衰退9.8%，預估致新2008年4Q營收因合併圓創成長6.75%。
類比電源IC設計公司營收將於2009年1Q落底，2009年營收展望高首選立錡：預估類比電源IC設計公司營收將於2009年1Q落底，2009年營收展望高首選立錡，由於2008年4Q毛利率優於市場預期及2009年營收持續高成長，給予立錡Overweight的投資建議，目標價為2009年EPS為11.44元的16x P/E。