2008年11月06日蘋果日報
就在中國海協會會長陳雲林帶團訪台進行兩岸4大經濟議題協商的前一周，全球股市在美股帶領下，於10月28日展開9月中旬劇挫以來的大幅反彈，台股在藍綠對立情緒升高下，起初仍充滿不安，但在國安基金借國際股市上漲之外力使力，台股從最低點反彈幅度仍迅速拉大至20%以上。
經濟數據仍未見春燕
環顧最近1周國際經濟局勢，除歐美金融市場迅速崩解的危機暫緩，穿插美國總統大選花絮外，並無令人感受到景氣春燕即將返回的訊息。美國就業市場依舊蕭瑟，9月個人消費支出創最近4年最大降幅、耐久財定單及車市更形冷風颼颼、ISM製造業指數更創26年新低。
據歐盟執委會估計，歐元區繼第2季經濟成長率呈現-0.2%後，第3、4季均將持續萎縮0.1%，陷入經濟衰退之路甚至可能延伸至2009年。
日本央行除了下修2008年度經濟成長至接近零的0.1%，更祭出7年以來首次降息動作，將原本已不及踝膝的基準利率從0.5%降至0.2%。
而原本經濟成長率高然聳立的中國，在第3季出現近5季最低點後，近期人行已動作頻頻，中國經濟或暫不致走入衰退，但以其僅佔全球GDP（國內生產毛額）產值6%的比重，要撐起衰頹的全球經濟，談何容易？
明上半年情勢更嚴峻
近日台灣上市櫃公司已公告第3季財報，我國6大保險公司前3季股東權益較2007年底減少高達1386億元，顯見國內外資產減損金額恐不如損益表所呈現單純。
筆者統計台灣50權值股中的37家上市、非金融類公司前3季財報，每股純益相較2007年同期成長者共9家，比重為24.32%，代表本業獲利的營業利益成長者共有14家，比重為37.83%。
由此數字便可知，若加計金融權值股進來，每股獲利成長者將不及2成，以目前國際經濟局勢而言，2009年上半年情勢將更為嚴峻。
須借助國際市場力量
自8月底跌破的月線(20日)，在陳雲林訪台首日再度失而復得，但月線指數位置已從7100點下滑至僅剩4900點，目前季線負乖離率仍約在15%左右，空頭高速下壓的反彈力量或仍有餘力，但還得要借助美股等國際市場等外在力量支撐。
綜合上析，讀者務必認清全球經濟收縮循環仍持續進行，企業及個人均將面臨空前生存淘汰賽，資產價格可能因市場恐懼心理產生大幅折價空間。
但是，只有具高度紀律與耐心者可度過嚴冬，在暗夜中仍願意辛勤守候者，將可搶先看到第1道陽光，隨人為氣氛起舞者的投資風險自然提高。
郭恭克
現職：
．獵豹財務長部落格版主
．鉅豐財經資訊執行長
經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
市場投資及研究資歷：20年