2026/11/07 11:53

隨著人工智慧（AI）基礎建設融資規模持續擴大，銀行業開始加速轉移相關信用風險。資料中心建設示意圖。（彭博）
〔財經頻道／綜合報導〕隨著人工智慧（AI）基礎建設融資規模持續擴大，銀行業開始加速轉移相關信用風險。荷蘭國際集團（ING）據報正尋找買家，準備出售一筆由12筆資料中心貸款組成、總值約5億美元（約新台幣○億元）的貸款組合，其中還包括與OpenAI、軟銀（SoftBank）及甲骨文（Oracle）共同參與的新墨西哥州「星際之門」（Stargate）計畫相關的2500萬美元貸款部位。
根據《彭博》週五（6日）引述知情人士消息，除了「星際之門」外，這筆待售貸款組合還包括涉及Vantage Data Centers及CyrusOne的部分貸款資產。ING將透過「徵求競價」（BWIC）程序進行拍賣，投資人須在11月19日前提出競標，每筆出價至少1000萬美元。ING發言人則拒絕評論此事。
這筆交易凸顯銀行業正逐漸將資料中心貸款轉售給私人信貸公司、資產管理公司及保險業者，以分散AI基礎建設投資帶來的信用風險。
三井住友銀行（SMBC）全球市場策略師卡倫蒂（Hank Calenti）指出，投資銀行通常採取「放款後分銷」模式，先提供貸款，再將相關債權轉售給其他投資人。買家可能包括私人信貸投資人、資產管理公司及保險公司，主要是看好這類資產預期能帶來較高報酬。
不過，隨著AI基礎建設擴張帶動債務規模快速攀升，加上投資人開始擔心實際報酬可能不如預期，相關融資風險也逐漸浮上檯面。
美國期中選舉中民主黨大勝，進一步加深市場疑慮。民主黨可能推動部分州暫停興建資料中心，或對資料中心建設祭出更嚴格限制。市場擔心工程進度放緩，已引發AI概念股週四（5日）大幅下挫，科技股占比較高的那斯達克綜合指數當天收跌5.5%，創下2025年4月以來最大單日跌幅，並進入修正區間。
安本投資（Aberdeen Investments）亞太區股票主管艾姆通通（Pruksa Iamthongthong）表示，民主黨取得更多政治影響力，讓市場更加擔心資料中心開發將面臨更嚴格審查，而投資人原本就已對大規模AI資本支出的融資方式及投資回報提出質疑。她認為，市場短期波動可能持續，投資人將持續評估美國資料中心建設延宕及運算能力受限的風險。
卡倫蒂則指出，銀行是否因擔心資料中心建設遭暫停而進一步出售貸款，將取決於出售時必須接受的折價，以及退出相關曝險、釋出資金以便繼續放款所帶來的效益。此外，銀行也必須考量向董事會說明相關曝險的成本。他認為，這可能只是銀行的日常業務，也可能代表融資業者希望趕在市場環境惡化前退出。
事實上，華爾街銀行早已開始尋找降低資料中心貸款曝險的方法。今年稍早，摩根大通（JPMorgan Chase）及摩根士丹利（Morgan Stanley）等放款機構，據報已研究多種降低相關放款風險的方式。
《金融時報》5月3日報導指出，相關做法包括透過私人交易，將部分債務轉售給非銀行放款機構，以及採用「重大風險移轉」（SRT）機制，將銀行部分信用風險轉移給投資人，藉此釋出資產負債表空間，讓銀行能夠承作更多貸款。