2026/09/28 05:30

利率及金融整併將影響未來金融業發展，投資人選擇標的時，可能要思考誰是「要會賺，也要能變大」的潛力股。（資料照）
■魏錫賓
金融業似乎也跟上AI紅利穩步前行，不僅獲利翻新頁，類股股價指數更突破歷史高點；然而，當股價與獲利都已攀上高峰期，投資人還是需要思考：這樣的榮景能否延續？從根源看，未來影響金融業最激烈的至少有兩股力量，一是利率環境的變動，二是金融整併的新機會；前者決定短中期獲利能力，後者則可能重新改寫金融業長期的競爭版圖。
根據中央銀行統計，2026年上半年，本國銀行的淨收益較前一年同期成長約17%，包括利息、手續費及投資淨收益均同步成長，其中利息淨收益金額占比仍然最高，達55%，對銀行業的獲利有決定性的影響。
當利率走揚，銀行吸收存款的成本雖然增加，但拉高放款利率的空間也擴大，從近一年來各銀行的數據顯示，淨利差正逐漸走高；而過去反映升息的股市下跌，這一次也未有明顯衝擊；壽險及銀行持有的債券雖多，可是會計分類多在不必依市價重新評價的項目中，與2022年急升息時的恐慌難以類比。升息對金融業已代表不同的意義。
更重要的是，目前台灣銀行業面對的並不只是利率紅利，而是「量價齊揚」的機會。AI、半導體、資料中心、電力設備及海外供應鏈投資需要大量資本支出，企業授信需求增加，尤其是赴美、東南亞、日本設廠建立據點等，更增加美元與其他外幣的融資需求。外幣放款利差通常高於傳統新台幣大型企業授信，因此放款結構改變本身也推升資產收益率。
如果說2026年金融股第一個關鍵字是「獲利創高」，第二個閃耀的名詞就是「整併」了。台新新光金（2887）合併滿一年，截至2026年6月底總資產已突破9兆元，成為台灣第四大金控，且上半年EPS達1.71元，創歷史新高；玉山金（2884）完成三商壽股權交割後，資產規模突破6.6兆元，成為第五大上市金控；而金管會已核准的永豐銀行與京城銀行合併，2027年1月1日合併後總資產約3.19兆元，分行數189家，躍居本國銀行第二多。合併後，這些金融業的營業據點、主要業務及客群迅速擴增，資產及資本更為雄厚，更有成長的本錢。
未來金融業競爭不再只是比較哪一家銀行淨利差高幾個百分點，而是比較誰能建立銀行、證券、保險、投信與財富管理的完整平台。一旦能發揮合併後的收入、成本綜效，提高「每位客戶可以創造的收入」、降低固定成本需要分攤的金額，競爭力的增強，將不是一時的利率升降所能比擬。
不像半導體業鑼鼓喧天，大聲地昭告產業前景的一片看好，金融業的獲利與股價已默默地創下新高，在利率堅挺與產業併購的和聲中，繼續走著未曾消失的道路。利率可能左右金融業短期能賺多少錢，併購卻會決定未來10年誰能奪取最大的市場占有率；投資人選擇標的時，可能要思考誰是「要會賺，也要能變大」的潛力股。