2026-09-08 14:11:16 王柔雅 發佈
對許多雄性禿患者來說，「每天吃、每天抹」幾乎就是治療的日常。美國目前常用的口服finasteride與外用minoxidil，早在1980至1990年代便陸續獲准；近30年來，雄性禿的藥物治療卻始終沒有太大改變。
不過，隨著科學家逐漸釐清毛囊生長、休眠與退化背後的生理機制，新一波藥物開發也開始繞開傳統路線。
美國生技業者Pelage Pharmaceuticals試圖重新活化休眠的毛囊幹細胞；AI藥物開發公司Absci（ABSI.US）與中國生技公司Hope Medicine，則鎖定過去並非雄性禿主流治療標的的泌乳激素受體（PRLR），試圖從不同機制重新啟動毛髮生長。
其中，Absci除了押注新的作用機制，也想改變患者的用藥方式。旗下抗體藥物ABS-201目標將給藥頻率降至半年2至3次；今年6月公布首批人體試驗數據後，下一步能否證明實際生髮效果，將決定這款長效療法能否在數十年變化有限的雄性禿市場中，開啟新的競爭路線。
長效特性受關注，生髮效果待驗證

除了延長給藥間隔時間，ABS-201作用方式也與現有藥物不同。研究顯示，泌乳激素與PRLR結合後，可能抑制毛髮生長，並讓毛囊提早進入退化期。Absci希望透過阻斷PRLR，延長毛囊生長時間，藉此改善掉髮。
今年6月公布的Phase 1期中資料涵蓋32名健康成人，不同單次靜脈劑量下初步耐受性良好，藥物半衰期估計至少65天，也就是體內藥物濃度降至一半約需65天。這代表ABS-201單次給藥後，藥效有機會維持更久，也因此具備拉長注射間隔的條件。
然而，目前人體資料主要反映安全性與藥物在體內停留時間，尚未證明ABS-201能增加髮量。接下來，Absci將在雄性禿患者身上進行多次皮下注射，觀察髮量與髮絲粗細是否改善。公司預計2026年下半年公布初步療效數據，2027年初再公布完整結果。
同路線已有競爭者，Absci靠長效搶差異

鎖定PRLR的業者還有Hope Medicine，旗下的HMI-115已完成192人的Phase 2雄性禿試驗，臨床進度比Absci的ABS-201更快；但給藥頻率仍需每2週或每4週一次。HMI-115原由德國藥廠拜耳（BAYN.DE）開發，Hope Medicine於2019年取得全球開發及商業化權利。不過，公司至今尚未公開完整療效結果。
對Absci而言，較低的給藥頻率能否轉化為競爭優勢，仍要看後續能否交出足夠的生髮效果與安全性。若數據正面，半年2至3次的給藥頻率，就可能成為ABS-201的重要產品優勢。
ABS-201擴展至子宮內膜異位症

除了治療雄性禿，Absci也準備把ABS-201延伸至子宮內膜異位症。這類疾病的特徵是子宮外出現與子宮內膜相似的組織，可能造成慢性疼痛與不孕。Absci估計，美國約有900萬名女性受到影響，預計今年第4季啟動Phase 2試驗，最快2027年下半年取得初步療效數據。
若ABS-201在不同疾病取得正面臨床結果，也會增加這款抗體藥物跨足其他適應症的開發價值。
今年6月，藥廠巨頭Eli Lilly（LLY.US）投資4,000萬美元入股Absci。對Absci而言，這筆投資除了補充臨床研發資金，也顯示大型藥廠願意以股東身分押注公司後續發展。
資金可撐至2028年，估值仍繫臨床進展
隨著ABS-201臨床進度發展，資本市場對Absci的期待也逐漸升高。Phase 1期中資料公布前後，美國金融集團Truist（TFC.US）、H.C. Wainwright、Guggenheim、Needham與BTIG等研究機構就陸續調高目標價或維持買進評等。
市場期待升高，公司目前的資金也足以繼續進行臨床試驗。6月底現金及有價證券約2.01億美元，Absci預估可支應營運至2028年下半年。
不過，Absci目前仍以藥物研發為主要營運活動，尚未建立穩定的商業化收入。第二季合作專案營收31.8萬美元、年減46%，淨損3,321萬美元，較去年同期擴大約9%；研發費用年增約11%至2,262萬美元。在這個階段，公司價值仍高度取決於臨床進展。
接下來，市場將聚焦ABS-201的實際生髮效果。若後續髮量、髮絲粗細等指標出現明顯改善，長效設計才有機會轉化為產品競爭力，並成為市場重新評估Absci價值的重要依據。