2026/09/07 05:30
   
隨著金管會推動「亞洲資產管理中心」並放寬法規限制，全球私募信貸已正式納入台灣高資產客戶的財富管理藍圖中。（彭博）
■洪欣如
隨著台灣推動「亞洲資產管理中心」，金管會逐步放寬相關法規，過去專屬於國際頂級法人的「私募信貸（Private Credit）」，如今正式向台灣高資產客戶敞開大門。根據 PwC 2026 年最新調查，全球私募信貸管理規模已突破 2 兆美元，預估 2030 年將擴增至 3.4 兆美元。市場規模快速擴大，也凸顯出投資機構在選案與風險管理能力上的關鍵差異。在金融市場瞬息萬變的當下，這項政策突破為頂級財富管理開闢了全新的收益路徑。
美國利率走勢難料，突顯「私募信貸」基金優勢
當前全球總體經濟局勢多變，美國聯準會貨幣政策充滿不確定性。市場不僅面臨降息預期反覆遞延，在通膨具黏著度與經濟數據強勁時，亦存在潛在升息壓力。利率走向撲朔迷離，使得傳統固定票息債券價格極易遭受市場波動衝擊。相較之下，由專業機構直接放款給優質企業的私募信貸，展現出三大核心優勢：
一、浮動利率機制，跟隨基準利率自動調整：不同於一般固定利率債券，私募信貸普遍採取「基準利率（如 SOFR）＋ 固定利差」的浮動利率架構。若市場升息，利息收入自動向上調升；即便利率長期維持高檔，亦能持續享有豐沛利差，無須過度揣測貨幣政策走向。
二、第一順位優先擔保，本金受償保障最強：主流策略聚焦於「第一順位優先擔保直接放款（First Lien Senior Secured）」。借款企業須提供廠房、設備、應收帳款或股權等實質資產作為抵押，且在法律清償順位上優於夾層債與股權，能有效降低違約損失風險。
三、收益源自實體營運，遠離公開市場震盪：私募信貸的收益核心來自企業實質營運現金流與按期利息給付，不受公開市場每日價格跳動影響，為投資組合提供規律且低波動的現金流支持。
破解市場違約雜音，嚴選優質標的三大關鍵心法
近期市場雖有部分企業違約的零星新聞，但這正是檢驗資產管理機構選案與風控實力的時刻。挑選優質私募信貸策略，應重點關注以下三大維度：
一、自有資金共投，落實利益一致：挑選管理機構「拿出自家資金一起投」的團隊。機構自身承擔同等風險，選案審查與條件把關自然最嚴格。
二、頂級團隊掌舵，具備重組實力：挑選經歷過多次經濟週期、經驗豐富的國際一線機構。專業團隊能在企業營運面臨挑戰時，第一時間介入協商或處置，極大化資產回收率。
三、避開熱門追逐，深耕抗跌剛需：不盲目追逐市場熱門題材或產業面臨轉變的產業，如受AI顛覆衝擊的傳統軟體公司、缺乏實質獲利的概念型新創等，從源頭杜絕高風險資產。
乘著這波亞洲資產管理中心的政策東風，高資產投資人正式迎來與全球頂級家族辦公室同等的配置視野。透過布局國際級私募信貸策略，能有效擺脫的市場波動的焦慮，在不確定時代下牢牢鎖定高水準現金流，為家族財富打造攻守兼備的核心屏障。
（作者為群益金鼎證券財富管理部執行副總裁）