2026/09/06 09:17

日圓近期強勢反彈，市場對後續行情的關注升溫。（示意圖，路透）
〔財經頻道／綜合報導〕日圓近期強勢反彈，市場對後續行情的關注升溫。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.，小摩）指出，市場可能仍有規模達約1000億美元（約新台幣3.16兆元）的日圓空頭部位尚未平倉，若美元兌日圓跌破155，恐觸發新一波空頭回補，進一步推升日圓。
《彭博》報導，小摩策略師近日出具報告指出，日圓近期的價格走勢似乎顯示市場仍存在「相對龐大」的日圓空頭部位。若美元兌日圓跌破155，不排除賣盤引發更多賣盤，形成空頭部位加速平倉的局面，進而使日圓升值幅度超出市場預期。
小摩估計，目前市場上仍有約16兆至17兆日圓、相當於約1026億至1093億美元（約新台幣3.25兆元至3.46兆元）的日圓看空部位尚未平倉。若相關空頭部位全部平倉，小摩估計美元兌日圓理論上可能下探至142至146區間。

報導指出，小摩發布報告警告之際，日圓正經歷自日本與美國在7月底聯手干預匯市、支撐日圓以來最強勁的升值行情之一。
美元兌日圓上週一度升至160.39，創下日本與美國聯手干預匯市行動以來新高，但隨後快速反轉，最低一度觸及155.30，已逼近干預後的低點155.23。
市場認為，日圓近期走強主要受到2大因素推動，包括市場猜測日本政府退休金投資基金（GPIF）可能調整資產配置，以及投資人對日本銀行（BOJ）加快升息的預期升高。此外，投機客開始回補日圓空頭部位，加上日本國內投資人增加匯率避險，也進一步放大日圓升值動能。
不過，小摩對日圓後市仍保持相對審慎，認為目前市場對GPIF資產配置調整以及BOJ升息的預期「似乎有些過度」。因此，小摩目前並不認為美元兌日圓大幅跌破155的機率很高，仍維持美元兌日圓155至165的主要預估區間。
155目前成為市場關注的關鍵價位。若美元兌日圓跌破155，可能觸發更多日圓空頭部位平倉，形成「日圓升值—空頭回補—日圓進一步升值」的循環，進一步放大匯市波動。