2026/09/03 08:55

貝森特干預日圓真相曝光，外媒曝實際規模僅5億美元。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕美國財政部今年7月對日圓匯率的干預規模傳出驚人翻轉，可能遠低於市場原先預期。根據英國《金融時報》旗下Alphaville分析，研究人員追蹤美國財政部每週公布的外匯存底數據，並剔除匯率變動造成的估值影響後發現，相關資產變化顯示，此次干預規模可能只有約5億美元（約新台幣158.6億），與市場先前估算的50億至100億美元（約新台幣1586億3172億）相差甚遠。
報導指出，《金融時報》旗下 Alphaville 專欄的追蹤分析，先前貝森特辦公桌上的1張紙條曾讓外界認為干預金額落在50億至100億美元之間，然而研究人員比對財政部週度外匯儲備數據並剔除匯率波動後，發現干預後1週內歐元持倉減少約4.95億美元（約新台幣157.01億）、日圓持倉增加約5.02億美元（約新台幣159.23億），雙雙指向5億美元左右的規模。
不過，目前仍無法確認5億美元就是最終干預規模。原因在於，美國財政部7月的外匯穩定基金（ESF）財務報告，並沒有明確揭露相關部位，也沒有提及歐元兌日圓交叉盤交易。
按照規定，如果財政部是透過歐元兌日圓遠期合約進行干預，相關合約原則上應在ESF財務報告附註中揭露。然而，Alphaville檢視7月報告後，並未找到相關資訊。這也讓外界無法單純從官方季度報告確認實際交易規模。
在官方資料沒有直接揭開謎底的情況下，研究人員轉而追蹤財政部每週公布的外匯儲備數據。這些數據涵蓋ESF及聯準會公開市場帳戶（SOMA）持有的歐元、日圓存款與證券價值，再搭配聯準會經濟資料庫（FRED）的每日收盤匯率進行估值調整。
由於收盤匯率與實際交易價格可能存在差異，這種計算方式本身仍有誤差。為了進一步交叉驗證，Alphaville也向前美國財政部副助理部長、官方部門融資專家Brad Setser詢問，後者也得出了相近的估算結果。
至於財政部為何沒有在7月ESF報告中留下明確紀錄，Alphaville提出兩種可能。一種是相關交易的揭露可能有所遺漏；另1種則是，如果交易是在7月最後1個交易日簽訂，且採用特定交易方式，相關部位可能不會立即反映在當月報告中。
其中，干預採用的工具也成為判斷規模的關鍵。如果財政部透過歐元兌日圓遠期合約操作，可以直接進入流動性較高的外匯市場，也不需要先出售債券籌措資金，但相關倉位原則上需要在ESF財務報告中揭露。
如果採用即期市場交易，則情況不同。由於7月31日完成的現貨交易，其交割日可能落在7月31日之後，因此相關資產變化不一定會立即反映在7月ESF報告中。
目前從外匯存底週度數據推算的結果，指向約5億美元的干預規模，但美國財政部尚未就相關估算作出回應，因此實際操作方式與最終金額仍有待確認。